Defi のめまぐるしい世界に目を丸くした新参者は、どうしてこのような目を見張るような APY を提供できるのか不思議に思っています。そして、単一の不正な Defi サービスだけではありません。増え続けるアプリケーションのメニューにより、ユーザーは資金を入金するだけで、ほとんど何もしないだけで、率直に言って非常識な利回りを得る機会が得られます。そして、毎日さらに多くのものがオンラインに登場しています。確かにそのような計画はあまりにも出来すぎて真実ではないでしょうか？まあ、はいともいいえ..
Defiは基本的に、暗号資産を持つ人なら誰でも、以前は投資銀行家やヘッジファンドの特権であった複雑な金融サービスへのアクセスを提供します。 Defi は驚異的な速度で成長しており、減速する兆しはありません。
Defiが提供する金融サービスの概要といくつかの専門用語を見て、なぜこれが法外な利益につながるのかを説明してみましょう。
貸し借り- ここでは太陽の下では何も新しいことはありません。暗号資産を所有している場合は、それを Defi アプリケーションに貸し出すことで、固定の収益率を受け取ることができます。その後、それを貸し出し、他のユーザーに利子を請求して借ります。これは従来の銀行がカバーするおなじみの領域です。
平均利回り（APY）はDefiの範囲では控えめですが、現在の普通預金口座よりもはるかに優れています。 APYの水準は借入需要によって決まり、ステーブルコインとしては最も高い水準となります。
ステーキング- Defi に特有のもので、特定の収益と引き換えに、暗号資産を一定期間ロックすることを意味します。 Defi アプリケーションは、資産の販売にブレーキをかけ、供給を制限するため、ステーキングを奨励します。これにより、資産価値の下落を防ぐことができます。 (この意味で、ステーキングはプルーフ・オブ・ステークのコンセンサスメカニズム内での使用とは異なることに注意してください)。
流動性の提供- DEX (分散型取引所) などの Defi アプリケーションに流動性を提供するために暗号資産または暗号資産のペアを貸し出し、手数料と DEX が発行するトークンで支払いを受ける人。
分散型取引所- 銀行とよく知られた集中型取引所 (Coinbase など) を組み合わせたものです。同時に他のユーザー (LP、流動性プロバイダー) に流動性を提供するよう奨励することで、ユーザーがほぼすべてのトークンを交換できるようにし、資金を集中的に保持することなくこれを可能にします。
イールド・ファーミング– 上記のとおり、Defi 全体でのイールド生成の機会を組み合わせたり掛け合わせたりすることで、可能な限り最高の収益を生み出します。
したがって、イールド・ファーミングは、Defi ツールボックスにあるすべてのトリックの最も賢い組み合わせを見つけるための簡単な手段に過ぎません。
LP は、特定の暗号資産をプール (通常は 50:50 で重み付けされた 2 つの資産の形式) に追加するだけで利益を得ることができ、これによりそれらのトークンの自動市場が生成されます。 DEX が AMM (自動マーケット メーカー) を使用していると説明されるのはこのためです。
その見返りとして、LP は新しいトークンの形で収益を受け取ります。もちろん、このトークンは (価値を固定するため) ステーブルコイン、ラップされたビットコイン、ETH、または DEX がサポートするその他の暗号通貨にすぐに交換できます。あるいは、相互接続された Defi エコシステムに再び接続して、コンポーザビリティと呼ばれるさらに複雑なループで資金をさらに活用することもできます。
イールド・ファーミングは、Defi ツールボックスにあるすべてのトリックの最も賢い組み合わせを見つけるための簡単な方法です。
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訪問それでは、元の質問に戻ります。DeFi アプリケーションはどのようにしてこのような寛大な金利を提供できるのでしょうか?現在、イールドファーム市場をざっと見ただけでも、Wasabix や Eggplant のような名前が挙がります。これら 2 つのプロトコルは、バイナンス スマート チェーン(BSC) 上に構築され、4,000% を超える APY を提供しています。
他には、Polygon (Matic) Network 上の PolyZap Finance が 2,421.61% の APY でユーザーを魅了しています。一方、Fantom Network の Liquid Driver の提供率は 1,893% と比較的わずかです。
一部のプールでは APY がさらに増加します。これは、引用された数字がイールド ファーマーが保有するネイティブ トークンの雪だるま式に当てはまることを意味します。したがって、APY が 1,000% で、1 日目後に 100 EXMPL トークンを獲得した場合、2 日目から 1,000% の利息が、担保と報酬を加えた総資産の価値に適用されます。
これらの Defi サービスは、多くの場合、レイヤー 2 イールド ファームとして説明されます。ほとんど (すべてではありません) は、実際には新しい機能を提供していません。彼らは単に既存のサービスをコピーし、クールな名前を付け、市場の熱狂が流動性を引き付けるのに十分であることを期待しているだけです。このため、一部の人はネズミ講にすぎないとレッテルを貼られています。
実のところ、すべてはネイティブ トークンにかかっています。少なくとも、ネイティブ トークンは、4 桁、場合によっては 5 桁の APY の大部分を占めています。収量農業の報酬として分配されるネイティブトークンは通常、流動性が低く変動性が高いため、農家は莫大な利益を約束して賭けに誘う必要があります。理論的には、高い APY は前述のリスクへの対策として機能します。
一般的な経験則として、APY が高いほど、プールのリスクが高くなります (そして新しいものになります)。 APYの低さに一部の農家は鼻をつまむかもしれないが、一部の投資家は何よりも安定を重視している。彼らにとって、20% がステーブルコインまたはトップ 5 の仮想通貨で支払われる単一の資産プールは、これ以上ないほど良いものです。
より多くのユーザーが資金を流動性プールに固定し、それによって仲間のマイナーの影響力を減らして流動性プールを薄めると、最もリスクの高いプールのAPYさえも低下し始めます。もちろん、その間にネイティブトークンが上昇した場合、たとえ数百％の減少であっても、それほど大きな打撃にはならないかもしれません。しかし、基礎となる担保の価値が下落している場合 (永久損失として知られています)、またそれが継続した場合はどうなるでしょうか?
農家が抱えている利回りのリスクの 1 つは、ロックされている間に出資額が減価し、そのような出血を軽減するには利回りが十分ではないことです。
これらのニッチな暗号資産の価値が失われる危険とは別に、ゲームに参加するコストを考慮する必要があります。正直に言うと、私たちが議論していることの多くは、真剣な財務管理というよりもゲームのように聞こえます。
接続料金- ほとんどのプロトコルでは、ウォレットに接続するだけで料金がかかります。
取引手数料- 資金を入金または引き出すたびに手数料がかかります。 DEFI のほとんどはイーサリアム上で行われるため、アクティブ イールド ファーミングには多額の手数料がかかります。
プールのバランス調整- 単一の資産を分割されたプールに預ける場合、資金を必要な割り当てに分割するための手数料を支払う必要があります。
他の投資形態と同様に、損失が発生する可能性は実際にあります。 (このような出来事は、恐ろしく高い APY を考えている畏怖の念に駆られた初心者には考えられないかもしれません。)
もう 1 つの常に存在する危険は、あなたが農業を行っているプロジェクトが大騒ぎ (つまり、撤退詐欺) に遭い、その結果、あなただけでなく全員の資金が失われることです。
ラグプルには、プロジェクトのスマート コントラクトに隠されたバックドアが含まれる傾向があります。これにより、怪しげな開発者がプロトコルにロックされているすべてのトークンを排出して、ユーザーを興奮状態にさせることができます。このため、多くの投資家はより慎重になり、魅力的に見えるプールにFOMOする前にプロジェクトを徹底的に精査するようになっている。
第2層タイプのDefiプロトコルは、実行可能な一攫千金のスキームのように見えるかもしれませんが、ステーキング手数料とステーキング解除手数料、永続的な損失を考慮すると、そこから利益を上げることは決して不可能です。苦労して獲得した暗号通貨を賭ける前に、監査やハッキングの有無など、プロジェクトについてできる限りのことを知ることが重要です。
何かが真実であるにはあまりにも良すぎるように見える場合、通常はそれが真実です。 APY 10 億パーセントの場合、これ以上の説明は不要です。
defiほど急速に変化している業界は地球上にほとんどありません。収量農業でことわざにあるような大成功を収めようとしている人は、天文学的な APY を超えて最善を尽くし、個人のリスク プロファイルに合わせて戦略を調整する必要があります。おそらく、レイヤー 2 のハイリスク、ハイリターンのプールよりも、イーサリアムのような長年確立されている (高価ではあるが) ブロックチェーン上で信頼できるプロトコルによって提供される、より低い APY の方が望ましいと判断するでしょう。
あるいは、大まかに「YOLO」に要約できるような推論を持って、ミームコインの深淵に真っ向から飛び込むかもしれません。
いずれにせよ、幸運と神速を祈ります。