紙幣の印刷とは実際には何を意味するのでしょうか？

仮想通貨はミームで繁栄しており、最も人気のあるものの 1 つは、「紙幣印刷機を発行しなさい」という、政府が経済問題から抜け出すために資金を費やしているというメッセージです。このメッセージはおおむね正確で、政府は貨幣供給量を大幅に拡大しているが、実際にはこれを達成するために貨幣を増刷しているわけではない。では、新しい貨幣はどこから来るのか、そしてなぜそれがそれほど問題なのか?

私たちの既存の通貨システムに対する最大の批判の 1 つは、政府に代わって中央銀行が管理する通貨の供給に制限がないことです。

政府がすべての重要な費用を支払わなければならないことを考えると、それは良いことだと思うかもしれません。なぜ税金を払う必要があるのに、政府はそれをカバーするのに十分なお金を印刷することはできなかったのでしょうか?

より多くのお金を生み出すことで引き起こされる問題

急速に拡大するマネーサプライが引き起こす問題を要約すると、次のようになります。

財の生産量が同じでも、その財を追いかける貨幣の供給が着実に増えていれば、その財の価格は上がります。

それはまさに経済学 101 です。需要と供給という同じ量の商品を追い求めるより多くのお金。結果はインフレーションと呼ばれます。あなたのポケットにあるお金の購買力の低下。国家経済の管理は実際にははるかに複雑ですが、基本的なロジックは当てはまります。

ビットコインの最大の支持者の一人であるマイケル・セイラーは、法定通貨の購買力の低下を説明するために溶ける氷の比喩を使用しています。 1913 年以来、米ドルが購買力の 96% を失ったことを示すアニメーション GIF を作成しました。

インフレが制御不能になると、ハイパーインフレになります。一般に、毎月の価格の 50% の上昇と定義されます。つまり、2か月ごとに価格は2倍になります。

現在、約12億人が壊滅的なインフレの下で暮らしており、特にベネズエラではその傾向が深刻であり、歴史には、紙幣の印刷が異常なレベルに達し、インフレが異常なレベルに達した戦争の間のドイツなど、インフレが制御不能になったときに何が起こるかという恐ろしい例がいくつかある。制御不能になったため、新しい測定方法を導入する必要がありました。ドイツマルクとポンドの交換レートは、ある時点では太陽までのヤード数に等しかった。

なぜ政府はさらに多くの借金を作り続けるのでしょうか?

これを見ると、まともな人なら誰でも、より多くのお金を生み出すことがインフレにつながる可能性があるのに、なぜ政府はそれを続けるのか疑問に思うかもしれません。

この質問に対する答えは図書館全体に溢れていますが、最も単純な答えは「できるから」です。

20世紀初頭までは、金本位制として知られる通貨供給量の制約がありました。流通しているすべてのポンドまたはドルは、同量の金によって裏付けられていました。しかし、この制度は第一次世界大戦の資金調達のために緩和され、1971年に米国によって完全に廃止されました。

金本位制は歴史的な遺物とみなされ、デジタル時代を通じて認識できないほどに変化した現代の経済や金融市場には居場所がありません。

金のような裏付けとなるものによる制約を受けずに通貨供給を管理する現代のアプローチは、法定通貨と呼ばれます。これは文字通り、法令による通貨を意味します。

私たちが今日使用しているお金には本質的な価値はなく、硬貨はすべて安物の合金であり、紙幣は価値のない単なる紙であり、大部分は中央データベースの単なるエントリです。現代のお金には価値があると政府が主張し、政府と金融市場がそれを信頼している限り、社会がそれを受け入れているからです。

より多くの歳入を生み出すには増税する必要がありますが、これは政治的に困難です。国防、医療、教育、基幹インフラなどへの支出を均等に削減することは、常に一部の有権者から反対されるだろう。

政府は国の運営全般に対する責務に加えて、戦争からパンデミックに至る災害や緊急事態への対応に資金を提供しなければなりません。そしてここ数十年、複雑さと組織的リスクが増大した銀行業界のバックストップとして機能しています。

その現状をひっくり返すのは勇敢な政府だろうから、歳出と歳入のバランスをとること、そしてそれに関わるすべての決定の政治的影響に直面したとき、最も簡単な解決策は、ただもっとお金を生み出して、問題を解決することだ。道を下って。

政府が経済活動を刺激したり抑制したりする手段は他にもありますが、最も明らかなのは金利、つまりお金を借りるコストです。活動を生み出したい場合は、それを減らして企業の投資を促すことができます。現在の問題は、金利がほぼ10年間にわたってゼロに近く、場合によっては実際にマイナスになっているということだ。

非常に多くの政府には、明かりを灯し続けるためだけに、思い切ってお金を生み出す以外に選択肢はほとんどありませんが、それは実際には何を意味するのでしょうか?

マネープリンターがブルルルに行く

印刷機 go brr ミームは、ポンド、ドル、ユーロ、円などの法定通貨の製造を政府が認可している工場である造幣局の印刷機から、より多くのお金が転がり落ちることを示唆しています。

現実には、物理的な現金は流通しているお金の約 3% しか占めておらず、これはいわゆるナローマネーサプライです。では、残りの 97% は一体どこにあるのでしょうか?

ナローマネーとは、流通している現金や紙幣などの物理的なお金と、政府の銀行である中央銀行の準備預金残高の合計です。これらの準備金は商業銀行によって保管されています。

つまり、マネーサプライの 97% は商業銀行のデジタル データベースに登録されているだけです。そのお金の物理的なバージョンはありません。商業銀行は中央銀行（政府）によって企業や消費者にお金を貸すことが認められています。

商業銀行は法律で一定水準の準備金を中央銀行に保有することが義務付けられており、それが維持されている限り、顧客に融資額を比例して増額する融資を行うことが認められる。これがフラクショナル バンキングという用語の意味です。

企業や個人の顧客など、そのローンを発行された人は誰でも、住宅や車の購入、または事業資金の調達に使用する銀行にそのお金を預けることになります。お金は何もないところから生み出され、プリンターは不要で、画面に入力するだけです。

したがって、政府と政府にサービスを提供する中央銀行がどのようにお金を創造するかについての非常に単純な答えは、彼らはお金を創造しないということです。彼らは単に商業銀行がその銀行が保有する準備金によって一般的に定義される営業条件を拡大することによって、商業銀行にそれを行うことを許可しているだけである。

お金は実際には、国家、国民、銀行の間の信用と負債の社会的関係として発行されて流通します。

借金を免除することは将来につながる可能性があります

2008 年の金融危機は信頼の危機を引き起こし、政府は計り知れないほどの不良債権を抱えざるを得なくなりました。彼らは金利を引き下げることによって経済活動を刺激しようとしましたが、金利があまりにも引き下げられたため、行き着く先はマイナスしかありません。これは文字通り、預金者が自分のお金を保持するために銀行にお金を支払うことを意味します。

政府は事態を自然な成り行きに任せることもできたが、特にロックダウンにより多くの産業が壊滅した新型コロナウイルス感染症パンデミックの状況下では、その影響はあまりにも深刻だ。そのため、政府に代わって中央銀行は準備預金を解放することで通貨供給を拡大します。

彼らがこれを行う最も一般的な方法は、実際に商業銀行がすでに保有している既存の政府債務を買い戻すことであり、これは量的緩和として知られています。

これは、商業銀行が保有する利用可能な準備金の量が増加するため、理論上は生産活動を生み出すために融資によってより多くのお金を生み出すことができることを意味します。残念ながら、実際には必ずしもそうなるとは限りません。

多くの場合、単に流動性と呼ばれる新たな資金は、実際には非生産的な活動、つまり金融投機を促進することになります。それが、株式市場が記録的な高値を記録し、住宅価格が他の価値貯蔵とともに加速している理由です。

政府がお金を生み出す方法が、ポールにお金を支払うためにピーターを強奪するという記念碑的なバージョンのように聞こえ始めているとしたら..そうです。残念なことに、歴史は、中央政府がどれほど金融の錬金術を思いついたとしても、物理的な世界と同様に、最終的には全体が崩壊することを示唆するいくつかの基礎的な基本法則が存在することを教えています。

政府借入の警告灯は通常、国内総生産（生み出されたものの正味価値）に対する債務の比率が100％に達すると赤く点滅し始める。

米国の対GDP比債務は2012年にその水準に達し、それ以来上昇し続けているが、米国が世界で最も強力な経済国であり、他国の通貨の事実上の国家通貨として採用されている世界基軸通貨の発行国であることを考えると、これは極めて重要である。

歴史を振り返ると、その地位を維持するのは難しいようです。この要約は法定通貨の問題の表面をざっと見ただけですが、暗号通貨が存在する背景を理解するには十分でしょう。

なぜビットコインがマネープリンターゴーブルの解決策として提供されるのか

ビットコインには責任者がいません - それが分散化を意味します - そして、ビットコインの最大供給量を 2,100 万に固定する一連のルールがあり、これは変更できません。これが、常にインフレし続ける種類のお金に代わる人気のある理由です。

皮肉なことに、ビットコインや他の仮想通貨に対する最大の脅威は、政府が現在の経済マニュアルを破棄し、仮想通貨やまだテストされていないアプローチを採用し、抑制を課すアプローチ（ある種のゴールドスタンダード）を再び開始することかもしれない。

これまでのところ、私たちが見てきたことは、政府が暗号通貨のいくつかの要素を導入しようとしているが、 CBDC（中央銀行デジタル通貨） 、つまり無限のお金を生み出す能力は残っているものの、管理と監視を強化する機能だけを導入しようとしているということを示唆しています。

したがって、「お金のプリンターが行きます」というミームを見れば、それが実際に何を意味するのかがわかるでしょう。中央銀行が商業銀行にその特権を与えているため、商業銀行はお金を生み出します。私たち国民は、政府に責任を負わせることでその取り決めを暗黙のうちに承認していますが、その結果は購買力の低下を通じて一般人にとって非常に不利になる傾向があります。

これが、チャマス・パリハピティヤ氏が2013年に書いた投資論文の中でビットコインを「くだらない保険」と呼んだことで有名になった理由である。これは政府の愚かさに対する保険であり、現在ほとんどの人が直面している選択肢を考えれば、彼らが最も抵抗の少ない道を選ぶ理由を理解するのは難しくない。紙幣印刷機を動かし続けてください。すべての個人が決断しなければならないのは、ビットコインのような保険に加入するか、それとも政府が経済的帽子からますます可能性の低いウサギをどうにかして引き抜いてくれることを期待するかです。