ビットコイン債券：エルサルバドルは2024年にビットコイン債券を発行する予定

エルサルバドルのビットコインの旅

2021年、エルサルバドル国民はビットコインが自国で法定通貨になるというニュースを耳にした。ブケレ大統領は、2021年マイアミビットコインカンファレンスで再現された録画ビデオでこれを発表した。エルサルバドルの経済でこのような取り組みがどのように実施されるかについての詳細が公表されていなかったため、国民は混乱した。

当時、それは危険な動きに思えた。エルサルバドルがコロンと呼ばれる自国通貨と米ドルの二重流通通貨を持つ国になった2001年の経済危機を人々はまだ覚えていたからだ。現実には、人々は自国通貨の使用をやめ、すべての取引は米ドルで行われていた。

ビットコインに関する新しい政策が突然発表された際、国民は歴史が繰り返されるのではないかと恐れた。政府は暗号通貨の利用を普及させるため、国民が特別なアプリケーションをダウンロードすると金銭的なインセンティブを与えることにした。

ビットコイン法が施行されたとき、国内の世帯の半数がアプリをダウンロードしたが、実際にアクティブだったのは少数の消費者だけだったことが判明した。

2021 年に何が起こったのかを正確に理解するには、この記事「エルサルバドルは世界的なビットコイン採用における最初のドミノとなるか? 」を読むことをお勧めします。

いわゆる「火山債」は、エルサルバドルでビットコインを法定通貨として認める法律を可決した直後、2021年にナジブ・ブケレ大統領によって発表された。ブケレ大統領の目標は、ビットコイン担保債を通じて10億ドルを調達し、同国の活火山によって生成されるものを含む再生可能エネルギーに依存するビットコイン採掘産業を育成することだった。

厳しいスタート

エルサルバドルの1800世帯を対象とした2023年の調査研究で、興味深い結果が明らかになった。著者らは、ビットコインとChivoウォレットが政府によるいわゆる「ビッグプッシュ」後に導入されたかどうか、また、暗号通貨の広範な導入を阻んだ要因は何かを調査した。

調査の結果、ビットコインは通常の交換手段として広く使用されていないこと、Chivo ウォレットの使用率が低いことが判明しました。ダウンロードのほとんどはアプリのリリース時に行われましたが、ウォレットの採用は時間の経過とともに減少しました。

エルサルバドル教育省は、非営利団体「Mi Primer Bitcoin」と提携し、2024年に公立学校のカリキュラムにビットコイン教育を追加する予定だ。

この調査によると、透明性とプライバシーに関する懸念が、大きな導入コストとともに、広範な導入に対する主な障壁となっている。さらに、この調査では、すでに裕福で銀行口座を持っている人が暗号通貨を積極的に利用していることが判明しており、これは暗号通貨の使用が貧困層や銀行口座を持たない人々を助けると主張する他の仮説とは対照的である。

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大きな暗号通貨の動き - ボルケーノ債券

2023年の初め、エルサルバドルはビットコイン担保債券の法的枠組みを提供する別の法案を可決しました。発行は当初2022年3月に予定されていましたが、数回延期されました。デジタル資産法案は2022年末に立法議会に提出されました。

前述のように、ナジブ・ブケレ大統領は、資金調達のために2021年にビットコイン債券（別名ボルケーノ債券）を発行すると発表しました。主な目的は、再生可能エネルギーに依存するビットコイン採掘産業を育成することでした。具体的には、ビットコイン採掘装置に電力を供給するためにコンチャグア火山を使用するという提案にちなんで名付けられました。

ボルケーノ債の導入は、エルサルバドルにおけるビットコインベースの資本市場の創設を意味し、債券は10年間存続し、保有者に年間6.5%の利回りを支払うことになっている。

規制当局の承認を受けて、同国の国家ビットコイン局はオンラインでこのニュースを発表し、債券は2024年第1四半期中に発行される予定であると述べ、同国における新たな資本市場の立ち上げにとっての重要性を強調した。

ボルケーノ・ボンドは、国の国家債務の負担に対処し、別のプロジェクトであるビットコイン・シティの建設資金を調達することを目的としている。債券は、仮想通貨取引所ビットフィネックスの規制部門であり、エルサルバドルに登録されたブロックチェーンベースの株式および債券の登録取引サイトであるビットフィネックスの証券プラットフォームで発行される。

Tether などの多くの暗号通貨企業は、再生可能エネルギーから電力を生成し、将来の国内のビットコイン採掘事業に電力を供給することを目的とした Volcano Energy プロジェクトに投資しています。国の火山資源を電力生産に利用することで、Volcano Bonds プロジェクトは、経済成長と技術進歩を促進するために天然資源を使用するというエルサルバドルの取り組みを示しています。

ボルケーノボンドは金融商品ですが、地熱ビットコイン採掘事業への資金提供に利用される点が特徴的です。この特徴により、投資が、世界中の多くの立法イニシアチブの重要な部分となった重要な環境、社会、ガバナンス (ESG) 原則に合致していることが保証されます。

ビットコイン債券の規制承認

規制の旅は、2022年11月にデジタル資産発行法が採択されたことで始まりました。この画期的な法律は、国の暗号通貨市場をビットコインを超えて証券やアルトコインにまで拡大し、大きな前進を示しました。

この規制の取り組みにより、国とその機関が発行するデジタル資産の公募を監督および管理する任務を担う、国のビットコイン基金管理局が設立されました。

エルサルバドルの暗号通貨の進歩の重要な部分は、33ページに及ぶデジタル証券法案です。この法律は、2023年末に同国のデジタル資産委員会から規制上の承認を受ける予定のビットコイン・ボルケーノ・ボンドの基礎を築くものです。

この法律の主な目的は、公募発行で利用されるあらゆる種類のデジタル資産への業務移転に法的確実性を与える法的枠組みを定めることです。

ただし、この新しい法的枠組みには非代替性トークン（NFT）は含まれておらず、それらはすでに国の他の法律によって規制されている。

ボルケーノ債券とビットコインシティのつながり

エルサルバドルのビットコインシティとは、同国の活火山が生み出すエネルギーを利用した再生可能エネルギーで運営される野心的なビットコイン採掘施設を指します。前述のように、ボルケーノボンドは国債の返済と、同国が提案するビットコインシティの建設資金に充てられます。

建設プロセスの第一段階は、約169MWの太陽光発電と71MWの風力発電を行う241メガワット（MW）のマイニング施設の建設です。また、マイニングファームは、ビットコインのマイニング事業の原動力となっているコンチャグア火山に近いメタパン地域に建設されています。

Bitcoin City プロジェクトは、税制優遇、暗号通貨に優しい規制、その他のインセンティブによって企業や新興企業を強化し、持続可能なビットコイン採掘ゾーンを育成することを目的としています。

ボルケーノ債がエルサルバドルの経済成長に及ぼす潜在的な影響

ボルケーノ債の成果は、エルサルバドルの金融情勢と経済発展に重要な役割を果たすことになるでしょう。まず第一に、この債券は、ラテンアメリカにおけるビットコインの主流採用に対するこのような規制の取り組みの影響について、より広範な議論を巻き起こすことになります。

過去2年間、エルサルバドルのビットコインへの賭けは報われなかったとの報告があったが、同国ではビットコインの利用と持続可能なエネルギープロジェクトが主導する外国直接投資が増加している。

2023年4月、国会は技術革新と製造の促進に関する法律を可決しました。この法律により、所得税、キャピタルゲイン税、純資産に対する市税、技術関連投資に必要な輸入税が15年間免除されます。対象となる事業活動には、分散型台帳技術、クラウド開発サービス、ソフトウェアプログラミング、ビッグデータ分析、人工知能などが含まれます。

さらに、同国はビットコインの支持を続けて、外国人がビットコインまたはテザーに100万ドルを投資するとパスポートと居住権が付与される「フリーダムビザ」プログラムを開始した。

テザー社およびルクソールテクノロジー社との戦略的提携は、エルサルバドルにとって重要な節目となる。ビットコイン採掘事業におけるパートナーの専門知識を統合することで、エルサルバドルは暗号通貨分野におけるイノベーションの中心地となる可能性がある。

この国の経済成長は、ボルケーノボンドプロジェクトの成功にかかっています。たとえば、ボルケーノエナジーの採掘事業による純利益の 23% をこの国の政府に寄付するという約束は、経済発展への献身と、採掘利益をエネルギーの伝送とインフラに再投資する姿勢を示しています。

ビットコイン導入のドミノ効果

エルサルバドル議会が、2021年にビットコインを導入し、ビットコインを正式に法定通貨として認める世界初の国となるというブケレ大統領の提案を承認したとき、誰もがすぐにドミノ効果が起こると予想した。

世界で最も貧しい地域の一つが最初に暗号通貨を採用した。エルサルバドルの発表を受けて、ラテンアメリカや世界の他の地域の多くの政治家が暗号通貨への支持と、暗号通貨に優しい政策を採用する意向を表明した。

これらの国のほとんどは、送金に依存した弱い通貨を持っているか、地元経済を強化するために資本を誘致しようとしています。ラテンアメリカ諸国間の経済的つながりは、エルサルバドルを近隣諸国にとって良い手本にする可能性があります。

他の国がビットコインを受け入れ、エルサルバドルとの取引を開始すると、真のドミノ効果が発生する可能性が高くなります。しかし、エルサルバドルがビットコインの採用のために経済ゲーム理論を試みている間、ラテンアメリカや世界の他の地域はそれを注視しています。