2022 年にイーサリアムはどのように変化し、その影響はどうなるのか
2022年末に向けて、イーサリアムは7年の歴史の中で最大の変革を迎えると予想されている。 「ザ・マージ」と呼ばれるイーサリアムのコンセンサス方式は、プルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークに変更されます。これによりイーサリアムがより環境に優しいものになるだけでなく、ETHの発行も大幅に削減され、スケーラビリティが大幅に向上する基盤が築かれます。
イーサリアムは 2015 年 7 月に開始されて以来、プルーフ・オブ・ワークと呼ばれるビットコインと同じコンセンサス方式を使用してきました。マージによって、2000 年 12 月以来 Proof of Stake を運用してきた別のチェーンであるビーコン チェーンがメインのイーサリアム ブロックチェーンとマージされると、すべてが変わります。その時点から、イーサリアムがコンセンサスに達する方法はプルーフ・オブ・ステークになります。
これは、イーサリアムの公式サイトがこの重要なアップグレードをわかりやすく説明するために使用している例えです。
「ビーコン チェーンを使用して、コミュニティは新しいエンジンと強化された船体を構築しました。重要なテストの後、新しいエンジンを古いミッドフライト用にホットスワップする時期が近づいています。これにより、新しい、より効率的なエンジンがビーコン チェーンに統合されます。」既存の船は、かなりの光年を費やして宇宙に挑む準備ができています。」
イーサリアムが「新しいエンジン」としてプルーフ・オブ・ステークに切り替えた重要性を理解するには、まずブロックチェーンのコンセンサス手法について少し理解する必要があります。
コンセンサス方式とは何ですか?
コンセンサス方式とは、ブロックチェーン (独立したコンピューターの分散ネットワーク) が共有台帳内の新しいデータの正確性について合意を達成する方法です。
新しいタイプの通貨システムであるビットコインの場合、共有台帳は、最近の未使用のトランザクションと、アカウント残高に相当する UTXO に保持されているビットコインの量 (未使用のトランザクション) を反映するように更新されます。
イーサリアムは、世界コンピューターと呼ばれる計算エンジンとして、またイーサ (ETH) 建ての通貨システムとして機能します。そのため、デジタル アプリケーション (dApps) をサポートするための計算 (スマート コントラクトを通じて実行) とイーサリアムを保有する口座残高について合意に達する必要があります。どちらもイーサリアム仮想マシン (EVM) と呼ばれるものに記録されます。
Proof of Work の名前は、マイナーとして知られるネットワーク参加者が、ブロックチェーンと呼ばれる共有台帳に新しいデータ ブロックを追加するのに十分な作業を行ったことを証明する必要があることに由来しています。
必要な作業は、数学パズルを解くために特定のソフトウェア アルゴリズムを継続的に実行し、その過程で電力を消費することです。勝者はビットコインまたはイーサで報酬を受け取り、新しいブロックを公開する権利を受け取ります。
Proof of Work の電力消費は、経済学者が言うところの負の外部性を生み出します。ビットコインとイーサリアムは安全性を獲得しましたが、世界は二酸化炭素排出量に対処しなければなりません。
プルーフ・オブ・ワークはビットコインとイーサの供給を増やす唯一の方法であるため、貨幣の価値をもたらす基本的な特性の 1 つが希少性であることを考慮すると、コンセンサス手法は価格に重要なコインの供給スケジュール (新しいコインが追加される割合) を決定します。
ブロック報酬に加えて、マイナーは新しいブロックに追加されたトランザクションに対する手数料を受け取ります。限られたブロックスペースをめぐる競争により料金が高騰するため、コンセンサス方式はマイナーの参加を促し、取引コストを決定する上で重要な役割を果たします。
Proof of Work は、高価なエネルギーを消費し、ネットワークの残りの部分が拒否する新しいブロックに偽のトランザクションを追加しようとすることは無意味であるため、良い行動を奨励します。
悪意のある者は、ハッシュレートとして知られるマイニング全体のパワーの 51% 以上を制御して、偽のデータを含む新しいブロックを正常に追加できるようにすることによってのみ成功できます。したがって、共謀を阻止するには、マイナーの参入障壁を低くすることが重要です。
この参入障壁には、ブロックチェーン全体のダウンロードと保存、コンセンサス ルールを含むソフトウェアの実行の容易さが含まれます。したがって、コンセンサス方式はシステム全体のセキュリティの基礎となります。
コンセンサス方式では、固定サイズおよび固定レートの新しいトランザクション ブロックが追加されます。イーサリアムの場合、これは 1 秒あたり約 15 トランザクションの制限となります。これにより、システムのスケーラビリティが決まります。レートとサイズが固定され、トランザクションの需要が増加すると、トランザクションのコストは増加するだけだからです。
したがって、イーサリアムがコンセンサスメカニズムを変更することは、次の理由から大きな問題です。
ここで、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステークへの移行計画が各ポイントに具体的に与える影響を見てみましょう。
合併 - 発行と希少性
現在のイーサリアムに対する最大の批判の 1 つは、ビットコインとは異なり、供給上限がないことです。本稿執筆時点では、イーサリアムの年間排出率（ブロック報酬を通じて新しいETHが生成されるレベル）は4%弱です。
しかし、実際のインフレ率は、2021年8月に発効したイーサリアムの機能変更であるEIP 1559の影響により、0.5%近くとなっており、取引手数料の一部がバーンされます。マージ後、手数料が燃え、報酬が減り、多くのETHがロックされたイーサリアムのインフレ率は中立、つまり0%になると予想されます。
これは、暗号通貨と法定通貨の最大の議論の 1 つ、つまり供給量が固定されプログラムされているため、インフレに対するヘッジになるということと関係しています。イーサリアムの支持者らは、イーサリアムが超健全なマネーに移行しつつあると見ている。
これは、資金の価値が侵食されていないことを知っているため、すでにイーサリアムを保有している人々に大きな利益をもたらすでしょう。また、報酬の純利益が大きくなるため、より多くのユーザーが資金を賭けるインセンティブとしても機能します。
合併 - インセンティブの変更
Proof of Stake への移行により、データの保存、トランザクションの処理、新しいブロックの追加など、バリデーターが提供する重要な作業に対するイーサリアムのインセンティブ構造が完全に変わります。貢献したエネルギーに比例して報酬を獲得するのではなく、賭けられたETH全体の部分に基づいて確率的に分配されます。
スタンドアロンのバリデーターになるには少なくとも 32 ETH が必要ですが、これはほとんどの人にとって手段の外ですが、代わりにステーキングプールに参加することができます。ステーキング プールに参加することで、ETH をバリデーターに委任し、プロキシによってネットワークを保護することで比例した報酬を獲得できます。
イーサリアムのステーキングは2020年12月から稼働しており、本稿執筆時点で130億ドル以上相当の1300万ETH近くがロックされている。ステーキングは約 4% の受動的リターンを生み出していますが、マージ完了後は 10 ～ 15% に増加するという一部の主張にもかかわらず、イーサリアムの公式サイトではAPY の増加率はさらに控えめな 50% であると推定しています。
現在、ステーキングされた資金を引き出すことはできませんが、合併後の一定期間はこのままとなり、ステーカーが報酬をすぐに売却することを防ぐことでイーサリアムの価値が保護されます。これは、現在のステーキングレベルではイーサリアムの供給量の約11％が、マージ後6～12か月後に予想される上海アップグレードまでロックされることを意味する。
マージ後のトランザクションのブロックの検証方法の変更は、PoW の下でマイナーが MEV として知られるプロセスでトランザクションを優先順位付けまたは「フロントランニング」することによって価値を抽出しようとする、ブロック再編成という闇の芸術の一部を阻止することも期待されています (マイナー抽出値)。
マージ - スケーラビリティ
The Merge が解決しようとしている最も基本的な問題の 1 つは、イーサリアムのスケーラビリティです。 PoWの下では、より多くのトランザクションを処理できる唯一の方法は、ノードのサイズを大きくすること（強力で高価なコンピュータでネットワークを集中化することになる）か、ブロック生成の速度を上げること（供給スケジュールが変更され、セキュリティに影響を与えることになる）しかない。解決策はシャーディングと呼ばれるものです。
シャーディングはネットワークの要求を分散させ、1 つのチェーンを潜在的に 64 の新しいチェーンに分割しようとします。ノードへの要求を減らすことが目的である場合、はるかに多くのチェーンを持つことは直観に反するように思えるかもしれませんが、ネットワークを保守するバリデーターは、ネットワーク全体ではなく、1 つのシャードのみを実行するだけで済みます。
その結果、より軽量なバリデーターが得られ、バリデーターになることが容易になり、イーサリアムがより分散化されるはずです。ただし、興奮しすぎる前に、シャーディングは 2023 年まで予定されておらず、イーサリアムの公式 Web サイトには、トランザクションが速くなったり安くなったりするのは誤解であると述べられています。
スケーリングの改善には時間がかかりますが、レイヤー 2 アプリケーションの革新や、シャーディングが有効になっているかどうかによってさらに改善される可能性があります。
合併 -- ステークの証明と環境への影響
イーサリアムは、プルーフ・オブ・ステークへの移行の結果、エネルギー使用量が 99.95% 減少すると推定しています。これは、電力を消費する継続的な要件ではなく、バリデーターによってステークされたイーサリアムによってネットワークが保護されるためです。
決定的なデータはありませんが、イーサリアムは、現在の PoW のエネルギー消費量をオランダのエネルギー消費量と比較するDigiconomistと呼ばれるサイトの分析を参照しています。
Digiconomist の方法論と推論は、ビットコイン コミュニティによって異議を唱えられています。しかし、合併後のイーサリアムのエネルギー消費量が間違いなく 100 分の 1 になることは否定できません。そのトレードオフによってセキュリティが向上するかどうかは未解決の問題です。
電気の消費は価値判断です。多くの人がクリスマスイルミネーションに電力を供給するために電力を消費しますが、ビットコインは検閲に耐える通貨形態をサポートするために電力を消費します。それは、その支持者がプルーフ・オブ・ワークこそが真の分散化を生み出す唯一のコンセンサスメカニズムであると感じているからです。
イーサリアムのプルーフ・オブ・ステークへの切り替えは、ユーザーが金銭的な約束をすることでセキュリティが得られることを意味します。これにより、特にほとんどのステーキングが簡単にゲームできるステーキングプールへの委任を介して行われるため、イーサリアムが共謀に対してより脆弱になると主張する人もいます。
マージ -- 挑戦的なビットコイン
イーサリアムのマージがもたらす可能性のある最大の成果の一つは、最も重要な暗号通貨としてのビットコインの優位性に対する大きな挑戦となることだ。
プルーフ・オブ・ステークがもたらすあらゆるプラスの影響が組み合わさってイーサリアムの投資可能性が高まる可能性がありますが、それは次のことを前提としています。
イーサリアムとビットコインのマキシマリストの間の議論は決して決着することはないだろうが、DiscordとTwitterで激化する戦いの外側にいる人たちにとっては、おそらく最も明白な変化にのみ焦点を当てるだろう。イーサリアムのエネルギー消費量の劇的な削減。
これは、Proof of Work が環境に与える影響の問題のより深いニュアンスを理解していない、あるいは理解しようとすら思っていない規制当局や政治家にとってもうまくいくだろう。
環境に優しいメッセージと、改善されたステーキング報酬および超健全なマネータグを組み合わせることで、イーサリアムには、専門的なことを深く理解することなく、平均的なジョーが理解できる明確な USP がいくつかあります。
タイムラインをマージ
ビーコン チェーンは、2020 年 12 月 1 日に作成され、独立したプルーフ オブ ステーク チェーンとして存在し、40 万人を超えるバリデーターと約 1,300 万のステーク ETH を蓄積しました。
したがって、資金を賭けているイーサリアム支持者の口から出てくる疑問は、「マージはいつ起こるのか?」ということだ。
残念ながら、複雑なテクノロジーの発売は正確な科学ではないため、イーサリアム財団は明確な日付を示すことはできませんが、重要なマイルストーンのいくつかはすでに達成されています。
イーサリアム最古のプルーフ・オブ・ワーク・テストネットである Ropsten は、6 月 9 日にプルーフ・オブ・ステークに移行し、5 月に 2 つのシャドウフォークが発生しました。シャドウ フォークは、シミュレートされた現実世界の条件でのプルーフ オブ ステーク チェーンのテスト実行です。
次に注目すべき Merge の大きなマイルストーンは、6 月 29 日頃にブロック 15,050,000 が予定されている Grey Glacierです。これにより、イーサリアムの難易度爆弾（マイニングの難易度を高め、実質的にチェーンを凍結するために使用されるメカニズム）が100日延期されることになる。これはマージの前兆であると広く見られているため、イーサリアムのブログによると、イーサリアム開発者は、2022 年の第 3 四半期から第 4 四半期にかけて「オン」スイッチを入れて、より多くのテストとシミュレーションを実行する夏を過ごしているようです。
もちろん、合併自体が終わりではありません。ステーカーは上海のアップグレードまで、合併の前後で獲得したETHを引き出すことはできませんが、上海のアップグレードは6～12か月かかると予想されています。
マージ自体はイーサリアムコミュニティにとって大きな焦点ですが、シャーディングとの継続的な変更は2023年まで統合される予定ではありません。
イーサリアムのマージで何が問題になる可能性がありますか?
イーサリアムのプルーフ・オブ・ステークへの切り替えには、すでに多くの誤った夜明けがあり、当初の予想では2019年に起こるかもしれないと示唆されていました。では、悲観主義者の帽子をかぶって、マージで何が問題になる可能性があるでしょうか？
そんなことは起こらない
マージで何が問題になる可能性があるかを考えると、最初に考えられるのは、マージが再び押し戻される可能性があるということです。歴史が示すように、マージ プロセスのマイルストーンを守るのは困難でしたが、最近のシャドウ フォークは、ほとんどの問題が解決され、ゴールがほぼ見えてきたことを示しています。それでも、それが起こらない可能性はゼロではありません。
弱気相場の影に隠れる
合併によりイーサリアムのファンダメンタルズが改善すると期待されている一方で、価格は依然として認識によって左右されます。これが、イーサリアムがプルーフ・オブ・ステークに変更されるまであと数か月しかないのに、あらゆる潜在的なメリットを享受しながら、価格が史上最高値から 75% 下落している理由です。
したがって、弱気相場とTerraの崩壊による二日酔いにより、合併から多くのエネルギーが吸い取られ、新しいプロジェクトや新しいアプリケーションの開発への投資が制限される可能性があります。 Gartner Hype Cycle (テクノロジー導入モデル) から用語をガイドとして借用すると、イーサリアムは市場全体に前向きな雰囲気が戻る前に幻滅の谷に陥る可能性があります。
料金や速度に大きな影響はありません
合併には大きな期待が寄せられているため、その誇大宣伝に応えられない危険性があります。イーサリアム自身のウェブサイトでは、期待の管理について明確に述べており、手数料の低下や速度の増加は期待されていないと指摘しています。
人気の仮想通貨デリバティブプラットフォームであるDydxが、その設計に最大の改善が見られるわずか数カ月前に、次のアップデートでCosmosに切り替えるという決定は、イーサリアムの方向性に対する信頼が普遍的ではないという認識と解釈された。
Dydx はその理由として、イーサリアム L1 アプリケーションも L2 アプリケーションも、必要な速度、トランザクション スループット、または必要なレベルの分散化を提供できないと述べました。
シャーディングではスケーリングが有効になりません
シャーディングは Merge には組み込まれておらず、後から追加されますが、向上したスケーラビリティの多くは Merge に固定されています。シャーディングの背後にあるテクノロジーが単に機能しない可能性があります。
イーサリアムの長年待望されていたプルーフ・オブ・ステークへの切り替えに関する重要な最後の注意点は、暗号セクター全体を襲った巨大な否定的な波がどのように合併にさらに圧力をかける可能性があるかということだ。
イーサリアム開発者がマージを成功させることができれば、業界全体に利益をもたらす待望の楽観的な視点がもたらされる可能性がある。同時に、より環境に優しいコンセンサスメカニズムへの切り替えにより、一般の観察者から暗号通貨に対する支持が高まる可能性があります。
プレッシャーはありません、ヴィタリック。