イーサリアムのパフォーマンス低下

時価総額で第 2 位の暗号通貨であるイーサリアムは、長い間ブロックチェーン エコシステムの要となってきました。しかし、最近では、ビットコインや Solana などの新興プラットフォームなどの同業他社に比べてパフォーマンスが低迷している兆候が見られます。この記事では、イーサリアムの最近の低迷の背後にある多面的な理由を掘り下げ、市場の動向、技術的な決定、投資家の感情を検証します。

市場パフォーマンスの概要

2025 年初頭現在、イーサリアムの市場パフォーマンスは著しく低迷しています。過去 1 か月間で、イーサリアムの時価総額は約 4.7% 減少しましたが、XRP と Solana はそれぞれ 36.9% と 32.2% の大幅な増加を記録しました。

この傾向はまったく新しいものではありません。歴史的に、イーサリアムはビットコインの動きを反映することが多く、ビットコインの上昇時には上昇し、ビットコインの統合時には安定しています。しかし、現在のサイクルでは、イーサリアムはビットコインを下回るだけでなく、他のアルトコインにも追い抜かれています。たとえば、ビットコインは2024年3月に7万ドルを超えて急騰しましたが、イーサリアムは4,000ドルを超えるレベルを維持するのに苦労し、それ以来40％近く下落しています。

イーサリアムのパフォーマンス低下に寄与する要因

技術の進化とモジュール化アプローチ

イーサリアムのモジュール式アーキテクチャへの移行は、スケーラビリティのためのレイヤー 2 ソリューションを重視していますが、これは諸刃の剣です。この戦略はスケーラビリティの向上とトランザクション コストの削減を目指していますが、意図せずして ETH の価値提案に影響を与えています。トランザクション フィーが下がると ETH のバーンが減り、価格上昇が抑制される可能性があります。さらに、独自のトークンを持つレイヤー 2 プロジェクトの出現により、ETH への注目と投資が逸れています。

投資家の感情とリーダーシップの行動

共同創設者のヴィタリック・ブテリン氏を含む著名人によるETHの売却は、時折投資家の間で懸念を引き起こしてきました。例えば、2021年5月にはブテリン氏は約9万ETHを売却し、2023年3月には1,200万ドル相当のETHを売却しました。これらの行動は個人的な費用を賄うためや関連プロジェクトを支援するためであることが多かったのですが、時には市場の不安とそれに続く売りにつながることもありました。

規制の動向と市場の動向

2024年7月にスポットイーサリアムETFが導入され、ETHの市場プレゼンスが強化されると予想されていました。しかし、現実はより複雑でした。古いイーサリアム投資ファンドがETFに転換された後、総額約30億ドルの大幅な償還がありました。さらに、多くの投資家は、特にETFがステーキングされていないETHしか保有できず、ステーキング報酬を逃していることを考えると、ETHを直接保有することを好みました。

新興プラットフォームとの比較パフォーマンス

Solana のようなプラットフォームは、そのスケーラビリティと取引コストの低さから人気を集めています。Solana ネットワーク上で $TRUMP や $MELANIA などのミームコインがローンチされたことで投資家の注目を集め、競争が激化する中で開発者とユーザー基盤を維持するという Ethereum の課題が浮き彫りになりました。

*これは、過去 2 年間のビットコインに対する ETH 価格の下落を示すグラフです。

イーサリアムの今後の道

最近の課題にもかかわらず、イーサリアムはブロックチェーン分野で依然として重要な役割を果たしています。「Verge」などの今後のアップグレードは、ノードがスマートフォンのような小型デバイス上で動作できるようにすることでセキュリティを強化し、集中型ステーキングプールへの依存を減らすことを目的としています。さらに、レイヤー 2 スケーリング ソリューションの成長により、イーサリアムの効率が向上し、より高速でコスト効率の高いものになることが期待されています。

投資家の感情は、現在は慎重ではあるものの、こうした展開が進むにつれて変化する可能性があります。イーサリアムが勢いを取り戻す可能性は、技術の進歩の成功、競合他社に対する戦略的なポジショニング、投資家の信頼を再構築するための効果的なコミュニケーションにかかっています。

他のアルトコインとの比較

ブロックチェーンプラットフォームでは、イーサリアムの競合他社が大きな進歩を遂げ、さまざまな分野でのイーサリアムの優位性に挑戦しています。

こちらの用語集をご覧ください。

ソラナ（SOL）

Solana は、特に分散型金融 (DeFi) と非代替性トークン (NFT) の分野で、イーサリアムの強力な競争相手として浮上しました。その高いスループットと低い取引手数料は、開発者とユーザーの両方を魅了しています。特に、Solana ネットワークでの $TRUMP や $MELANIA などのミームコインの立ち上げは、投資家の大きな注目を集め、競争が激化する中で開発者とユーザーベースを維持するというイーサリアムの課題を浮き彫りにしました。

アバランチ（AVAX）

Avalancheも勢いを増しており、Ethereum と比較してトランザクションの完了が速く、手数料が低いスケーラブルなソリューションを提供しています。独自のコンセンサス メカニズムとカスタム ブロックチェーンを作成できる機能は、効率性と柔軟性を求めるプロジェクトを引き付けています。暗号通貨コミュニティ内の議論によると、Avalanche の C-Chain は Ethereum よりも高いスループットを提供し、開発者にとって魅力的な代替手段となっています。

BNBチェーン（BNB）

以前は Binance Smart Chain と呼ばれていた BNB Chain は、Binance 取引所との提携を活用して、堅牢なエコシステムを育んできました。Ethereum Virtual Machine (EVM) との互換性により、Ethereum ベースのプロジェクトを簡単に移行でき、手数料の低さがユーザーや開発者にとって大きな魅力となっています。これにより、BNB Chain でのアクティビティが増加し、分散型アプリケーション (dApp) の数も増加しています。

これらのプラットフォームの進歩は、イーサリアムが直面している競争環境を強調しています。イーサリアムはスマート コントラクト機能の先駆者ですが、これらの代替プラットフォームの急速な開発と採用は、市場シェアを維持する上でのスケーラビリティ、トランザクション速度、コスト効率の重要性を浮き彫りにしています。

投資家の感情とオンチェーンデータ

投資家の行動とオンチェーン指標は、イーサリアムの現在の市場動向に関する貴重な洞察を提供します。

ステーキング活動

イーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサスメカニズムへの移行により、保有者が報酬を得るための手段としてステーキングが導入されました。しかし、ステーキング参加率は懸念事項となっています。特に不安定な市場では、ロックアップ期間や機会費用の認識により、一部の投資家はETHのステーキングを躊躇しています。このためらいは、ネットワークのセキュリティやイーサリアムに対する全体的な感情に影響を与える可能性があります。

ETH流出

最近のデータは、取引所からのETHの大幅な流出を示しており、分散型金融（DeFi）アプリケーションでの長期保有または利用の傾向を示唆しています。たとえば、ビットコインとイーサリアムはどちらも取引所からの大規模な流出を経験し、純流出額はどちらも10億ドルを超え、2023年5月以来の最高水準となりました。

これはイーサリアムの長期的な価値に対する信頼を示す強気のシグナルとして解釈できるが、取引所の流動性の低下も意味し、ボラティリティの上昇につながる可能性がある。

クジラの動き

一般に「クジラ」と呼ばれる大規模な ETH 保有者の活動は、市場の動向に大きな影響を与えます。最近、クジラの活動が著しく増加しており、1 日で 10,000 ETH を超える ETH を保有する 13 頭のメガクジラがネットワークに参加しました。

この蓄積は、大口投資家の信頼感の表れである可能性がある。逆に、クジラによる大幅な売りは価格に下押し圧力をかけ、市場全体の感情に影響を与える可能性がある。

これらの要因が相まって、イーサリアムの現在の状況を形成しています。このプラットフォームは暗号通貨エコシステムにおいて引き続き重要な位置を占めていますが、他のアルトコインとの競争と投資家の行動との相互作用を理解することは、イーサリアムの将来の軌道を評価する上で非常に重要です。

結論

市場のファンダメンタルズ、戦略的な技術選択、投資家の感情の変化が相まって、イーサリアムの最近のパフォーマンスは低迷しています。イーサリアムは、大きな障害があるにもかかわらず、常に変化する暗号通貨の世界で回復し、引き続き存在感を維持できる立場にあります。これは、イーサリアムの基本的な強みと継続的な開発によるものです。