CeFi と DeFi: 投資の基本
進化か革命か？
これら 2 つの用語の主な違いは、その定義にあります。革命は何かの突然または根本的な変化を示しますが、進化は一定の期間にわたって何かが徐々に発展することを指します。投資に関して言えば、私たちの多くはDeFiがその分野に革命をもたらしたと考えるかもしれません。
分散型金融 (DeFi) は、長年金融活動を支配してきた集中型金融 (CeFi) から離れることを決意した何百万人もの人々にとって、重要なツールとなりました。 DeFi は、従来の金融システム全体を再考し、 分散化という新しい基盤の上に構築することを目指しています。
DeFiを使用すると、インターネットに接続できる人は誰でも、暗号通貨ウォレットから直接幅広い金融サービスにアクセスできます。 DeFiプラットフォームは、中央集権的な金融機関の介入なしに、ユーザーに資金のより高度な管理、手数料の削減、セキュリティの向上を提供します。
Twitter と Telegram のチャットへの参照は、DeFi の収益と正の相関があります。
投資の基本的な用語と原則を見てみると、これはすぐに好転するものではなく、伝統的な金融によって築かれた基盤の上に徐々に構築されてきたものであることが明らかです。
この記事では、投資の基礎と、従来の投資の各用語と原則が DeFi エコシステム内でどのように役割を果たすかを紹介します。
初めての方は、この記事「 DeFi 入門」を読んで、DeFi についてもう少し知ることをお勧めします。
CeDeFiって何かあるの？
デジタル経済について話すとき、どういうわけか常に DeFi 対 CeFi の戦場に行き着きます。一方で、私たちは、典型的には中央当局を中心に構築された、長年にわたる集中型金融の世界を持っています。政府と中央金融機関はずっと前に仲介者の役割を引き受けてきました。さらに、CeFi の例は、従来の投資会社、銀行サービス、資産管理を中心に展開しています。
一方、反対派は新たな金融システムへの移行を提示している。 CeFi サービスとは異なり、DeFi の例には、分散型、許可不要、簡単にアクセスできる、透明性のある金融サービスと製品が含まれます。 DeFi スマートコントラクトは、借入、取引、ローンの実行など、従来の金融システム内で行うのと同様のことを仲介者なしで実行します。
DeFi プロトコルはイーサリアム スマート コントラクトに基づいて構築されており、集中金融 (CeFi) によってもたらされる多くのリスクを軽減します。それは暗号通貨の新たなフロンティアの一部であるにもかかわらず、新たに造られた用語である CeDeFi を通じて、再び CeFi と道路を横断することに成功しました。
簡単に言えば、CeDeFi には、分散型手段を通じて従来の財務管理を改善するあらゆる方法が含まれます。多くの投資家は混乱に陥っていることに気づきました。 DeFiは不安定な仮想通貨市場に依存しているためまだ十分な予測ができていない一方、CeFiは法定通貨のインフレ上昇と「仲介業者」の優位性を考慮するとかなり停滞している。
CeDeFi は必ずしも、いくつかの新しい技術的特典によって従来の銀行サービスを改善するものではありません。現時点では、これは単に両方の世界のコンボを表しているだけです。 DeFi と CeFi の両方の原則を組み合わせることで、新しい製品やサービスを開発して、暗号通貨業界内での投資やその他の金融アプリケーションのためのより肥沃な土壌を提供することができます。
投資とは何ですか?
投資とは、収入または評価を生み出す目的で購入される資産またはアイテムを指します。望ましい収益率を生み出す可能性があるため、別の形態の貯蓄とみなすことができます。投資とは常に、将来のより大きな見返りを期待して、今日の仕事に資本、時間、労力を投入することです。たとえば、投資家は、後でより高い価格で売却することを目的として金融資産を取得します。
暗号通貨と従来の金融の両方において、投資という用語は投機と混同されたり、その逆の場合があります。いくつかの類似点はありますが、重要な違いも含んでいます。さらに詳しく知りたい場合は、 「暗号通貨には投機が必要ですか?」という記事を読んでみてはいかがでしょうか。 なぜ仮想通貨ベッターはそれほど悪くないのですか？ 。
従来の金融システムでは、投資とは通常、株式、債券、貴金属、不動産など、将来の収益を生み出すために使用されるあらゆる媒体を指します。
人々はさまざまな理由で投資しますが、主な目的は高い収益を得て財務の安定を達成することです。ほとんどの場合、購入価格と販売価格の差を参照して、利回りと資本の増加を通じて行われます。さらに、流動資産は簡単に現金に変換できるため、投資家は流動性を目的に投資することもできます。
DeFi投資
ブロックチェーン技術に基づいたデジタル分散領域内で取引を実行し、わずかに異なる事柄に基づいて投資収益を得るということは、DeFiが代替金融システムの役割を担うことになります。投資の基本原則は変わりません。主な目標は、高い収益を達成し、ある程度の財務的安定を獲得することです。
DeFi への投資は、DeFi アプリケーションの使いやすさを中心に展開されます。ユーザーは、 銀行業務、投資、取引ソリューションを模倣する DeFi プロトコルと直接対話できます。これは間もなく、金融市場の不確実性の時代に特に重要となるポートフォリオのリスクを軽減する可能性を秘めた代替金融メカニズムとなりました。
一部の DeFi プロトコルは、ボラティリティを軽減することを目的として、いわゆる「デルタ ニュートラル」取引戦略を通じて、自動化された低リスクの収益方法を提供しています。簡単に言うと、デルタニュートラルとは、複数のポジションを利用して方向性エクスポージャーを中和しようとするポートフォリオ戦略を指します。
DeFi投資は、ユーザーが株式や債券などの従来の資産クラスに依存しない収益を追求することで、従来のポートフォリオを多様化するのに役立ちます。
DeFiの金利は主に需要と供給の法則により高く、従来の金融と比較して規制上の制約が少ないためです。
CeFi アプローチは、暗号通貨市場への最初のエントリーポイントでもあることに留意してください。暗号市場内の CeFi 取引所を使用すると、ユーザーは法定通貨でデジタル資産を購入できます。さらに、信用取引を実行する機能や、融資を直接提供する機能は、主に CeFi モデルに関連する機能です。
暗号通貨市場における分散型取引所と集中型取引所の主な違いについて詳しくは、 「分散型取引所 (DEX) と集中型取引所 (CEX) を使用するリスクは何ですか?」の記事をご覧ください。
DeFi投資の測定
分散型金融の世界におけるデジタル資産は、DeFi プロトコルで提供されたさまざまなクラスの資金で構成されています。たとえば、これらの DeFi プロトコルで提供されるサービスから生じる多くの種類の報酬に加えて、流動性プールと利息が含まれます。
DeFi投資を測定するために、「Total Value Locked」（TVL）として知られる指標を使用します。この指標は、特定の DeFi プラットフォームまたは分散型アプリケーション (Dapp) にロックまたはステーキングされているデジタル資産の合計価値を測定するために使用されます。
プロセス全体には、特定の DeFi プロトコルまたはスマート コントラクトに現在ロックされている仮想資産（暗号通貨、ステーブルコイン、ローンの担保として使用されるトークン、またはプラットフォームに流動性を提供するトークンなど）を追加することが含まれます。
簡単に言うと、TVL は特定の DeFi プロトコルに投資する価値があるかどうかを評価するために使用されます。この価値の決定には複雑な数学が必要になる場合があります。ただし、ネイティブ トークンの価値、プロトコルの機能、流動性、取引量、市場評価などの他のパラメーターの影響も受けます。
従来の金融とは対照的に、TVL 指標は DeFi プロトコルの観点から重要です。基本的に、スマートコントラクトの形で資本を預けなくても機能できるようになります。投資の観点からは、これは潜在的な利益の早期指標として解釈できます。
投資収益率 (ROI)
投資活動について言及するとき、この用語を無視することはほとんど不可能です。投資収益率 (ROI) は、特定の投資の効率や収益性を評価するために使用される一般的なパフォーマンス指標です。簡単に言えば、投資のパフォーマンスを評価するために使用されます。
ROI はパーセンテージの形式で表されます。これを計算するには、投資の収益をコストで割る必要があります。たとえば、2021 年に特定の企業に 1,000 ドルを投資し、2022 年にその株式を合計 1,200 ドルで売却したとします。ROI を計算するには、純利益として 1,200 ドルを投資コスト 1,000 ドルで割る必要があります。ここでの ROI は、200 ドル/1,000 ドル、つまり 20% に相当します。これは、投資に関連する追加コストが含まれていない非常に単純な例であることに留意してください。それがどのように行われるかを示すためだけに。
ROI は通常、同一条件で比較し、異なるプロジェクトへの投資をランク付けするために使用されます。これには特定の制限が含まれます。たとえば、ROI は保有期間や時間の経過を考慮していないため、他の場所に投資する場合の特定の機会費用は計算に入れられません。
さらに、ROI の計算は異なる人々の間で異なる可能性があるため、操作されやすいです。たとえば、マーケティングマネージャーは、メンテナンス、販売手数料、訴訟費用などの追加コストを考慮せずにROIを計算する場合がありますが、投資家は通常、各投資が増加するときに発生する可能性のあるすべてのコストを考慮した真のROIを確認する必要があります。価値。
この指標は、いくつかの理由により、投資家や企業にとって重要なツールです。 ROI は主に、より明確な予算編成に関する洞察を取得し、長期計画を実行するために使用されます。 ROI を追跡することは、企業が顧客のニーズや期待に応えることにも役立ちます。
DeFi システム内の ROI とは何ですか?
通常、DeFiシステム内で収益を得るには、プラットフォームや取引手数料、ステーキング、資産の貸し出しによる利子やインフレトークン報酬など、いくつかの方法があります。
DeFi 資産の使用可能で正確な ROI を手動で計算することを困難にする要因がいくつかあります。 DeFi資産は暗号通貨を使用して購入されるため、初歩的な計算では正確に計算できません。
言い換えれば、平均的な投資家は暗号資産の ROI を検討する際、ポートフォリオ全体の文脈でそれを理解したいと考えています。ただし、ROI の単純な計算だけでは、その価値を投資家の希望する通貨に換算するのに十分ではありません。
さらに、暗号通貨の不安定な性質が、DeFi 投資の収益を手動で計算することを困難にする 2 番目の理由です。 DeFi資産の価格変動に加えて、プロトコルから返される利息や金融取引にも変動があります。
したがって、DeFi投資収益の支払いサイクルが通常短く、ブロック生成時間で評価されることを考えると、単純な現金ベースの分析では不十分です。
では、DeFi の ROI を計算するにはどうすればよいでしょうか?
さまざまなツールを使用して、DeFi の ROI をより正確に計算する他の方法もあります。 DeFi スペース内では、別の計算方法である純資産価値 (NAV) を使用する必要があることも指摘されています。
DeFi の主要な特徴が考慮されている限り、主流の金融手法を引き続き大幅に採用することができます。主に資本投資、撤退、NAV を考慮する必要があります。
資本投資と資本撤退はDeFi投資のキャッシュフローを指しますが、NAVは特定の時点でのDeFi投資のストックを表し、純額から関連負債を差し引いた金額になります。
第二に、担保とレバレッジを貸借対照表に記録する必要があります。担保は資本の部に属しますが、 レバレッジは負債に相当します。これら 2 つのパラメーターを計算することで、 リスクエクスポージャについて明確な見解を得ることに一歩近づきます。
収量の定義
利回りという用語は、投資家が所定の期間にわたって特定の資産からどれだけのお金を稼ぐことができるかを指します。これは、特定の資産から得られる利息と配当金を計算します。
従来の金融では、利回りは証券の市場価値または初期投資のパーセンテージとして表現されることがよくあります。利回りは月や四半期などの任意の期間を使用して計算できますが、年間利回りが最も一般的なタイプです。
通常、リスクの高い投資には、リスクの低い投資よりも高い利回りの可能性が含まれます。たとえば、従来の金融では、株式は債券よりも高い利回りの可能性があります。
利回りとリターン - 違いは何ですか?
上記のテキストではリターンについて説明しましたが、ここでは実際にリターンに近い利回りについて説明します。多くの人は、これら 2 つの用語を混同したり、同じ意味で使用したりして、両方とも投資のパフォーマンスが良好な場合に戻ってくるお金を指すものだと考えています。
これは誤解です。どちらも投資からの収益を表すために使用される測定値ですが、異なるタイプの計算です。
ROI は、投資家が所定の期間にわたって特定の投資から得たすべての利益を考慮します。インカムゲインとキャピタルゲインの両方が含まれます。この指標は、過去に何が起こったかを調べます。したがって、これは遡及的な措置です。
一方、利回りは、投資家が将来どのような収益を上げられるかを見るため、将来の指標となります。キャピタルゲインは考慮されていません。
年間利回り (APY) とは何ですか?
年間利回り (APY) は、投資から得られる実質収益率を表します。複利の効果が考慮されます。これについてさらに説明しましょう。単利とは対照的に、複利は定期的に計算され、残高に金額がすぐに追加されます。
したがって、APY は、利子が複利になった場合に 1 年で得られる実際の収益率を指します。利息が複利になる頻度が高いほど、APY は高くなります。
この指標は年率 (APR) に似ていますが、APR はローンに使用されます。 APR 指標は、借り手が 1 年間に支払う利息と手数料の実効割合を反映します。複利は考慮していません。
DeFiの観点から見た利回りとは何ですか?
DeFi 利回りは、DeFi プロトコルに参加することで得られる利息または収益として定義できます。 DeFiスペース内で受動的な収益を得る一般的な方法は、イールドファーミングとして知られています。流動性マイニングとも呼ばれるこのアクティビティには、DeFi プロトコルによって生成されたトークンまたは手数料の形で報酬と引き換えに、スマート コントラクトに資産をステーキングまたはロックアップすることが含まれます。
長年にわたり、DeFi イールド ファーミングは、受動的収入を獲得するための新しい戦略を提供することにより、より洗練されてきました。急速に変化する DeFi 業界は、一時的には高い利回りを達成することに成功しました。
DeFiシステムによって生成される利回りは、プロトコル、流動性の提供に使用される資産、および仮想通貨市場の現在の状況に基づいて変動する可能性があることに留意してください。常に最初に自分で調査する必要があります。たとえば、一部の DeFi プロトコルは固定金利を提供しますが、その他のプロトコルには流動性の需要によって決定される変動金利が含まれます。
イールドファーミングは通常、流動性のブートストラップとトークン配布という 2 つの目的を念頭に置いて構築されます。ユーザーがDeFiシステム内に流動性を預けてロックするよう促すことで、TVL指標が成長し、DeFiエコシステム全体の供給量が拡大します。このようなシステムに広範な供給が含まれている場合、市場の競合他社よりも優れているように見え、需要側の話が拡大する可能性があります。
DeFi領域内で利回りを生み出す他の方法には、融資プラットフォームに担保を提供したり、自動マーケットメーカー（AMM）に参加したりすることが含まれます。
ヘッジを理解する
投資には損失のリスクが伴います。ヘッジは庭で行うべきもののように聞こえるかもしれませんが、多くの投資家が大切にしている戦略を示しています。
したがって、ヘッジとは、既存のポジションに関する損失のリスクを軽減するために投資を購入または売却することを含む高度なリスク管理戦略を指します。
仮説的な例を挙げてこれを説明しましょう。 3 月に特定の株を 100 株 1 株あたり 30 ドルで購入したと想像してください。数か月後、株価は27ドルで取引されていました。時間の経過とともに株価がさらに上昇する可能性があると考えたり、課税対象となる出来事を引き起こしたくないため、株式を売却する気にはなれません。
しかし、株価が下がったため、リスクを軽減する必要があることを理解しています。言い換えれば、ポジションをヘッジしたいということです。この状況を回避するために、あなたは保護的なプット戦略を使用することを考えました。同じ株式に対して1株ごとにプットオプションを購入することを決定する。
さて、これは正確には何を意味するのでしょうか？プットは、あらかじめ決められた期間内に、指定された価格で株を売る権利を与えます。たとえば、権利行使価格 25 ドルでポジションをヘッジするのに十分な量のプット オプションを購入したとします。こうすることで、25 ドル未満のさらなる損失から保護されます。
ご覧のとおり、リスクを軽減し、保護を得るには、お金を支払うことが含まれます。おそらく投資家がなぜこのようなことをするのか不思議に思われるでしょうか?答えは非常に簡単です。一極集中に対処し、税金への影響を先送りすることです。
投資家はパニックになって株を売るのではなく、むしろお金を払ってリスクをヘッジします。ヘッジにより、将来に対するより高い確実性を獲得する時間が得られます。
ヘッジにはさまざまな資産クラスが含まれますが、最も一般的にはオプション、先物、その他のデリバティブを使用して行われます。高度なリスク戦略として、これにはトレードオフが伴います。別のポジションに参入すると、既存のポジションの潜在的な価値の上昇を失う可能性があります。
DeFiポジションをヘッジする
DeFi はさまざまなメリットをもたらしますが、 リスクエクスポージャの管理という大きなトレードオフも伴います。通常、DeFi の金利は変動しますが、変化が目前に現れています。
変動金利が高いと、リスクの少ない機会を求める投資家にとって大きなマイナスとなる可能性があります。 DeFi投資家は熱湯に入ったロブスターに似ていると言われています。価格が下落すると、資本は清算の準備が整います。彼らの多くはそのことに気づいていませんでした。
このようなリスクを軽減するために、リスクヘッジ型のDeFiプロトコルが台頭しています。スマートコントラクトに固定された資本に関連するリスクを認識していなかったことが、情報に基づいた意思決定につながりました。 DeFi投資家は、証拠金のオープンポジションのように口座を管理する必要がありました。
DeFiスペース内のリスクヘッジプロトコルに加えて、リスクトランシング製品は新しいソリューションを可能にする可能性もあります。たとえば、従来の金融には、金利スワップ市場や債券市場などの多くの固定金利商品が含まれます。固定金利の貸し借り商品にアクセスできるようになれば、DeFiに多くのメリットがもたらされる可能性があります。
分散型金融は常に進化しています。新しいテクノロジーにはそれぞれ独自の課題が伴い、リスクヘッジプロトコルやリスクトレンチング製品は、DeFi投資家にとって重大な問題を解決する方法となる可能性があります。
CeFi と DeFi は互いに助け合う
CeFiが失敗してもDeFiは繁栄し、その逆も同様です。たとえば、従来の集中型金融は、資金調達や特定の投資活動に関しては非常に非効率的です。企業がベンチャーキャピタルなどの従来の方法で資金を調達するには数週間かかる場合があると言われています。この分野では、DeFi の方がはるかに高速かつ効率的です。
さらに、中央集権的な金融は汚職や不正操作の危険性があります。中央集権的な当局は、市場操作やインサイダー取引などの悪質な行為に時折関与しています。 DeFi は、透明性や不変性など、ブロックチェーン技術のあらゆる利点をもたらします。
DeFi のようなトラストレス システムは、切望されている新規性を提供します。銀行は仲介者として重要な役割を担っていましたが、銀行の破綻は経済全体に広範な影響を及ぼしました。いくつかの大手銀行の破綻が信用収縮につながった 2008 年の金融危機を思い出してください。ユーザーが銀行に対する信頼を失った場合、預金を引き出し、流動性危機が始まる可能性があります。
銀行の破綻は経済全体に広範囲に影響を与える可能性があります。たとえば、2008 年の世界金融危機では、いくつかの大手銀行が破綻し、信用収縮と深刻な不況が発生しました。多くの人が職を失い、政府は国民の税金を使って銀行を救済することを余儀なくされた。
ただし、CeFi は DeFi を構築するための基盤を築きました。従来の金融とDeFiの統合は、暗号通貨業界の進化における重要なステップであると言われています。仲介業者を排除しながらも基本原則と金融手段を維持すれば、最終的にはDeFiが主要な金融システムになる可能性がある。
冒頭で述べたように、現代の金融は進化の道を歩んでいます。