ラップされた暗号トークンとは何ですか?
ラップされた暗号トークンとは何ですか?
ラップされた暗号通貨とは、その生成元とは異なるブロックチェーンまたはネットワーク上にある、別の既存の暗号を表すタイプの暗号通貨またはトークンを指します。このようにして、例えば元のビットコインを「ラップ」し、その結果得られる「ラップされたビットコイン」をイーサリアム上で使用することにより、イーサリアムネットワーク上でビットコインを使用することが可能になります。
このLearn Cryptoの記事では、次のことについて説明し、学習します。
ラップされた暗号トークンとは
あなたが熱心なトレーダーであるか、分散型取引所 (DEX) で頻繁に取引している場合は、見覚えがあるように見えても、その名前が付けられている仮想通貨とは大きく異なる、特定の種類のトークンや暗号通貨に遭遇したことがあるかもしれません。
たとえば、wBTC や wETH、さらには wDOGE などの「w」プレフィックスが付いたトークンが見つかる場合があります。これらは、おなじみの暗号の単にラップされたバージョンです。したがって、wBTC は実際にはラップされたビットコイン (BTC) であり、wDOGE は実際にはラップされたドージコイン (DOGE) です。
また、「バンドル」という用語に遭遇することもあり、プレフィックスが異なって見える場合もありますが、一般に、これら 1 つの小文字アルファベットを含む暗号通貨の多くは、実際にはラップされたトークンの一種である可能性があります。後のセクションでは、これらの例のいくつかを見ていきます。
ラップされたトークンは、元のトークンまたはデジタル資産の表現として見ることができます。元のトークンは、別のネットワーク上の新しいトークンに「ラップ」されます。ラップされたトークンは、ラッピング ネットワークと通信するために必要な特性と特性を備えています。
この結果として得られるラップされたトークンは、元のトークンをそのままにしたまま、新しいネットワーク上で自由に取引できるようになります。
これは、ラップされたトークンが作成されるたびに、同量の元のトークンをラップして新しいネットワークにロックする必要があることを意味します。このように、2 つのラップされたビットコインを作成するには 2 つのビットコインをラップする必要があります (2 つの wBTC を作成するには 2 BTC が必要です)。
なぜ人々は暗号通貨をラップするのか、そしてこれがデジタル資産市場にとってどのように重要なのか
しかし、なぜ暗号通貨をまとめるのにわざわざ苦労する必要があるのでしょうか?なぜ暗号を直接使用しないのでしょうか?
ラップされたトークンがどのように機能するのか、そしてなぜ人々がラップされた暗号を作成するプロセスを経るのかを理解するには、ブロックチェーン アプリケーションと、ビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨システムが実際には完全に別個の通信ネットワークであることを理解する必要があります。
非常に似ているように見えるいくつかのコード行が使用されていますが、その記述方法と従うルールは完全に異なります。外国語を別の言語として考えてみましょう。私たちは外国語の類似したフレーズや単語の正確なレプリカさえ認識するかもしれませんが、文法規則や語彙が非常に異なるため、母国語の規則を実際に使用して別の言語を話すことはできません。
ブロックチェーン ネットワークのこの違いと独立性は、すべてのネットワークが独自の独立性と信頼性を確実に維持できるようにするために重要です。しかし、相互に情報を伝達しようとすると、多くの困難も生じます。
イーサリアムのような一部のブロックチェーンには互換性のあるネットワークが多数あり、それらと通信できますが、他の主要な暗号ネットワークのほとんどは独自のチャネル内でのみ取引できます。たとえば、ビットコイン ネットワークはビットコイン ネットワークとのみ通信できます。ドージコインやライトコインも同様です。
この種のブロックチェーン間通信の問題の解決に特化した分野は、ブロックチェーンの相互運用性と呼ばれることもあります。
ブロックチェーンの相互運用性は、過去数年間で大幅に向上しました。たとえば、今日では、ネイティブのビットコインやイーサリアムのネットワークではない異なるブロックチェーン間でビットコインやイーサリアムを移動することが非常に一般的になっています。
これは、分散型取引所や DEX での取引を好む人にとって特に便利です。分散型取引所や DEX では、多くの異なるネットワークが相互に通信して、複数の異なるブロックチェーン ネットワーク間でさまざまなタイプのデジタル資産を売買、さらには貸し出しを行うことができます。
ラッピング ソリューションがなければ、BTC で ETH を借りるには、BTC を取引所に移動し、ETH と引き換えに担保として直接預ける必要があります。しかし、DEFI では、BTC をラップしても、基本的には引き続き BTC を保持し、代わりにラップされたビットコインを使用して ETH を借ります。取引を行ったら、いつでもラップされたビットコインを引き換えて、元のブロックチェーンにビットコインを受け取ることができます。
ラップされたトークンは、この形式の分散型金融 (DEFI) の重要な部分となっており、人々がほぼあらゆる種類の資産をブロックチェーン間で移動し、多くの異なる種類のネットワークで構成される広範な暗号エコシステム全体でそれらの資産を使用できるようになります。
ラップされたトークンは、この問題の解決策として作成されました。ラップされたトークンを使用すると、ブロックチェーン間で資産を効果的に移動し、暗号化エコシステム全体で使用できます。
そこでどのようなラップされたトークンを見つけることができますか?
ビットコインがおそらく最も人気のある暗号通貨であるのと同じように、最も人気のあるラップされたトークンもビットコインに基づいています。ラップされたビットコイン (wBTC) は、2022 年 7 月現在、時価総額の点で最大のラップされたトークンです (CoinMarketCap によると 56 億ドル以上)。ラップされたトークンの市場シェアの約 80% を占めています。時価総額で2番目に大きいラップトークンもビットコイン、renBTCにリンクされています。
wBTC と renBTC はどちらも、ビットコイン所有者がイーサリアムベースの DEFI プロトコルと対話できるようにします。たとえば、手数料を稼ぐために、多くの人がビットコインをラップして Uniswap などの DEX の流動性プールに貢献します。 wBTCはTRONネットワークもサポートしています。
ビットコインを wBTC にラップするには、BTC を wBTC 管理者に送信し、管理者が 1:1 の比率で新しい wBTC を鋳造します。これらの管理者は BTC を保管します。償還時に、wBTC が書き込まれ、BTC が返されます。
したがって、この 1:1 の比率は本質的にペッグであり、ラップされた暗号資産を扱うときに「ペッグされた」トークンという用語が登場する理由はこのためです。
すべてのラップされたトークンがこのように機能するわけではありません。ラップされたイーサ (wETH) は、同じイーサリアム ネットワーク上に作成されるだけですが、イーサリアム ネットワーク上で作成される他のすべての暗号トークンやユーティリティ トークンと同様に、特定の種類のトークン (ERC20 トークン) のように取引できます。
もちろん、ラップされたトークンを DEX で直接購入することも可能です。たとえば、イーサリアムベースの DEX で wBTC を購入し、それを引き換えるだけで実際の BTC を取得できます。
ラップされたトークンの価値 (または価格) は、すべて同じ比率で固定されているため、通常、元のトークンと非常に厳密に一致しています。鋳造プロセスを「ラッピング」プロセスとして考えると、償還または燃焼を「アンラッピング」プロセスとして考えることができます。
ラップされたトークンが鋳造されて償還 (バーン) されるか、ラップされてから開封されると、ラップされたトークンとその基礎となる通貨の間で常に均衡が達成されます。鋳造されて存在するラップされたトークンの X 量ごとに、ラップされた対応するトークンの価値を裏付けるために、同等の X 量の元のトークンが保持されなければなりません。
その他のラッピングプロトコルまたは製品
ブロックチェーンの相互運用性の問題に戻ると、特に相互運用性を向上させるために機能するブロックチェーン製品やプロトコルが数多くあります。これらは、本質的に異なるブロックチェーン ネットワーク間に橋を架け、人々が異なるブロックチェーン間でデジタル資産を移植できるようにするため、「ブリッジ」と呼ばれることもあります。
ブリッジの例としては、Polygon、Arbitrum、Optimism などがあります。これらは、DEFI ネットワークや DEX アグリゲーター全体で人気が高まっています。同社の製品またはブリッジは、ユーザーのラッピングプロセスを簡素化し、ラッピングや償還の技術的なプロセスを経ずに、異なるブロックチェーンから資産を直接取引または交換できるようにしようとしています。
代わりに、これらのブリッジはラップされたトークンを作成し、バックグラウンドで引き換えます。場合によっては、手動ブリッジよりもコストが低く、速度も速くなります。
これらを使用する場合、ラップされたトークンに遭遇することさえないかもしれません (少なくとも目に見える形では)。
ラップされた暗号トークンを使用する際に考慮すべきリスク
ラップされた仮想通貨が自分に適しているかどうかを判断する際には、少なくとも 2 つの主要なリスクを考慮する必要があります。 1 つ目は、おそらくほとんどの人にとってより重要なことですが、ラップされたトークンのセキュリティです。
安全
個々のブロックチェーン ネットワークのセキュリティに関しては、どのブロックチェーンがより安全であるかについて多くの人々から議論が起こる可能性があります。
ビットコインやイーサリアムのセキュリティを疑問視する人はほとんどいないでしょう。これらは高度に成熟したネットワークであり、悪意のある当事者による攻撃や操作はますます困難になり続けています。これは主に、それらを保護しているアルゴリズムの種類によるものです。ビットコインと、2022 年後半に新バージョンがリリースされるまでは、イーサリアムは両方ともネットワークを保護するために Proof of Work アルゴリズムに依存しています。
現在、ラップされたトークンが使用されている DEFI エコシステムのほとんど全体で、ネットワークは Proof of Stake システムを使用していますが、これは安全性が低く、ハッカーや窃盗による悪用に対してより脆弱であると考えられます。
ビットコインネットワークは事実上ハッキングの試みに対して難攻不落であるため、実際のビットコインネットワークのビットコイン保有者はハッキングから非常に安全であると感じています。
しかし、ラッピング プロトコルやブリッジング製品は失敗することが知られており、ユーザーはエクスプロイトによってラップされたトークンを失います。たとえば、2022 年 2 月に大規模なワームホール ブリッジが悪用に成功し、ユーザーは 120,000 ラップされた ETH または wETH (当時の価値で 3 億 2,000 万ドル以上) を失いました。
イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏は、ブリッジのセキュリティ制限の一部は根本的なものであり、実際に修正することはできないと考えており、ラッピングやブリッジングが行うクロスチェーン・アプリケーションやブロックチェーンの相互運用性よりもむしろ「マルチブロックチェーン」エコシステムを好むとしている。の全て。
「..Solana でイーサリアム ネイティブ資産を保持するよりも、イーサリアムでイーサリアム ネイティブ資産を保持するか、イーサリアムで Solana ネイティブ資産を保持するよりも、常に安全です。」 – ヴィタリック・ブテリン
集中化
ラップされたトークンの使用に関するもう 1 つの問題は、高度な集中化が必要になることです。前に説明したように、トークンをラップするには、実際の暗号資産を管理者にロックする必要があります。管理者は、ラップされたトークンを鋳造して焼却します。これには、独立したスマート コントラクトではなく、このラッピングを実行する仲介者を信頼する必要があります。
ブテリン氏自身は、さまざまなラッピング版と引き換えにコインを受け取ると申し出るこれらの団体の信頼性に疑問を呈し、コインの使用が増えると市場の消費と操作という点で悪質な行為が助長される可能性があると信じていた。
「これらのトークンの一部の信頼モデルが心配です。最終的にイーサリアム上に 50 億ドルの BTC が存在し、その鍵が単一の機関によって保持されるとしたら、それは悲しいことです。」 – ヴィタリック・ブテリン
したがって、ラップされたトークンを使用する必要がある場合、または暗号通貨をラップする必要がある場合は、成熟したラッピング製品またはブリッジを使用していることを確認してください。また、明らかに必要な場合を除き、ラップされたトークンをあまり長く保持しないようにしてください。たとえば、DEX スワッピング プールに流動性を提供する場合などです。
ラッピングされたトークンを元のトークンに引き換えたり、燃やしたりできるのは早ければ早いほど良いでしょう。
もちろん、ラッピングやブリッジング技術の向上やセキュリティの強化も期待できます。ブリッジングとラッピングがより簡単かつシンプルになるにつれ、近い将来、実際には相互に直接接続されていないことにさえ気づかずに、ブロックチェーン間で資産を自由に移動できる日が来るかもしれません。
それまでは、ラッピングのリスクと暗号資産の保有を賢明に比較検討してください。