暗号通貨の普及を測定する
学べる内容:
暗号通貨についての学習は、明確な段階をたどる傾向があります。 Learn Crypto は、暗号通貨の基本を中心にコンテンツを構築する際に、この段階的なアプローチを適用しています。
ここまでで、あなたは暗号通貨とは何か、そしてその機能を学び、うまくいけばその発展を追い、仮想通貨がどこでどのように成長するのか、そしてその限界についてのさまざまな考え方を理解しているはずです。
次の段階では、仮想通貨の機能と開発から焦点を絞り、仮想通貨がその目的の達成にどの程度成功しているかを測定する方法、つまりマクロ段階を検討します。
このように考え方がミクロレベルからマクロレベルに変わると、誇大広告ではなくハードデータを使用して、仮想通貨が意味のある影響を与えているかどうかについてより批判的に考えることができるようになります。
特定の暗号通貨プロジェクトの健全性を測定する方法を理解すると、そのプロジェクトを推進するために、より多くの時間、お金、さらには自分のキャリアを投資したいと思うようになったり、逆に、それは意味のあるユーザーベースのない単なるアイデアにすぎないと確信したりするかもしれません。
この種の考え方は、投資家が長期的な機会を評価する方法であり、ファンダメンタルズ分析と呼ばれます。仮想通貨の取引方法に関するセクションで、投機との具体的な関係について詳しく説明します。
ビットコインの健全性指標
ビットコインは最も重要な暗号通貨であり、最も長く存在しているため、その健全性の測定について見ていきます。その後、同じアプローチを他の暗号通貨にも適用し、異なる目的や設計に基づいて指標を適応させることができます。
他の仮想通貨が価値やデータの転送に関する他の問題を分散型の方法で解決しようとしているのに対し、ビットコインはインターネットマネーの新しい形式であることを忘れないでください。
ビットコインの健全性指標は 3 つの主要な基準に分類でき、それぞれの指標を測定するために使用できる多数の指標が含まれています。
ビットコインは希少性を増しているのか？
暗号通貨の基礎に関する最初のレッスンで、ビットコインはデジタル希少性の達成を通じて、健全なお金の進化における新たな段階を表していると説明しました。
概念がまだ明確でない場合は、戻って記憶をリフレッシュしてください。価値の保存や交換媒体の成功には希少性が不可欠であるためです。
その重要性を考えると、ビットコインにはその性質があると単純に考えることはできず、客観的な尺度を検討する必要があります。
希少性について話すとき、私たちが本質的に言いたいのは次のようなことです。
ビットコインのプロトコルとそのルールでは、存在するビットコインは 2,100 万枚だけであると規定されており、これは希少性への取り組みです。では、それをどのように測定するのでしょうか?
ビットコイン ネットワークはオープンソースであるため、 Blockchain.comなどのサービスは採掘されたビットコインの数を調べ、流通している供給量を正確に知ることができます。
これにより、現時点の供給量だけでなく、ビットコインの発売以来その供給量が変化してきた速度や、それが最大供給量に達する目標に達していることを意味するかどうかを誰もが客観的に理解できるようになります。
これは、ビットコインの作成者が 2008 年の白書で行った主張と照合することができ、時間の経過とともにデジタル希少性に対する主張の完全性が強化されています。
見られる供給量の予測可能な増加に基づいて、 2140 年には最大 2,100 万ビットコインの供給量に達すると予測できます。
ビットコインの総供給量とインフレ率を組み合わせたグラフが表示され、供給量が毎年増加している割合が示されていることがよくあります。
インフレは私たち全員がよく知っている指標であり、たとえば商品の価格が毎年どれくらい上昇しているかを示します。
ビットコインが価値の効果的な保存手段であるためには、インフレは時間の経過とともに減少する必要があります、つまり、インフレが解消される必要があります。最大上限に達するには膨張、つまり供給量を増やす必要がありますが、その速度が時間の経過とともに予測可能な方法で減少するように特別に設計されています。この発行モデルも効果的に測定できます。
ビットコイン発行量の計測
Learn Crypto に関する以前の記事では、さまざまな参加者が果たす役割について説明しました。 主要な参加者の 1 人は、新しいビットコインを生成する (発行とも呼ばれる) 際の希少性の問題にとって重要な役割を果たすマイナーです。
発行が予測可能かつスムーズであることが重要であり、このプロセスが期待どおりに起こっていることをデータが証明できるため、ユーザーや投資家はビットコインが宣伝どおりに機能していると信頼できるようになります。
上のグラフの段階的な変化に注目してください。これら 4 年間の段階は、半減期として知られています。 210,000 ブロックの間隔で、新しいブロックのマイニングに対してマイナーが受け取る報酬は半分になります。 50 BTCで始まり、4回の成功したハブリング（2020年5月22日の最新のもの）を経て、現在は6.25 BTCに設定されています。
発行が計画どおりに機能すれば、予想どおり最大総供給量に達し、ビットコインはデジタル希少性を達成することが期待できます。その時点では、マイニングする新しいブロックは存在しないため、マイナーは取引手数料からの報酬のみを受け取ることになります。
ただし、希少性を評価する際に考慮すべき要素は他にもあります。
ロストコイン
紛失して使えなくなったコインは何枚ありますか?これを確実に知ることは不可能ですが、推定ではこの数字は供給量の約 20% であると考えられます。これは、ビットコインの希少性の本当の尺度、つまり使用可能なコインは、おそらく採掘されたことが知られているコインの 80% のみであることを意味します。
サトシのコイン
また、サトシが採掘したと推定される100万ビットコインは使い切れず、供給措置から割り引かれるべきだと主張する人もいるかもしれない。ただし、これには問題があります。それらのコインが移動していないだけで、将来も移動しない可能性があります。
代替可能性
特定のビットコインアドレスがブラックリストに登録された例はすでにあります。米国財務省の外国資産管理局は、刑事告発に関連する特定の住所をリストアップし、基本的にこれらの住所の使用を禁止しています。これらは北朝鮮、イラン、中国からのハッキングや詐欺と結びついていますが、今後起こる事態の予兆である可能性があります。このアプローチが拡大した場合、これらのアドレスと保有資金は大きなリスクを負ってのみ使用される可能性があります。
セキュリティとハッシュレート
安全でない貴重なお金には意味がありません。マイナーが果たす役割は、新しいビットコインを「発行」するだけではなく、ネットワークを保護し、セキュリティを客観的な方法で測定できることも重要です。これはハッシュレートとして知られています。
ハッシュ レートは、24 時間にわたってマイニングに費やされた推定コンピューティング能力です。
ビットコインがインセンティブで機能することを考えると、マイナーが費やすエネルギーは、貢献した作業/エネルギーに対する報酬（法定市場レートで換算）以下でなければならず、そうでない場合、マイナーは参加しないでしょう。
また、ビットコインを解読し、不正なトランザクションをブロックに導入するには、そのマイニングパワーの少なくとも 51% を制御する必要があるという点にも同意できます。
したがって、ハッシュレートが高くなるほど、ビットコインは破損しにくくなり、そのため安全性が高まります。 Blockchain.com では、時間の経過とともにレートが増加していることがわかります。ビットコインの健全性に対するセキュリティの重要性を説明するために、ハッシュレートは価格と密接な相関があることが示されています。
使用量の測定
ビットコインの希少性と安全性を確立する手段があれば、健全なお金としてのその有効性を本質的に測定することができます。しかし、その情報は実際に誰かが使用しているかどうかが分からなければ意味がありません。オープンソースの性質を考慮すると、多くの有用な使用状況メトリクスにアクセスできます。
ブロックチェーンアドレスの数
これは、資金の送受信が可能なビットコイン ブロックチェーン上の固有の参照ポイントの数の生の測定値です。アドレスは無料で作成でき、1 人のユーザーが複数のアドレスを持つことができるため、実際のユーザーと混同しないでください。
1 日あたりのトランザクション数
これは、実際のアクティビティを測定するため、より意味がありますが、そのアクティビティが何に関連しているかは特定されません。
1 日あたりの平均取引額
トランザクションの平均値が増加すると、ネットワークに対する信頼度が高まったことを意味します。
UTXOの数
UTXO は、未使用のトランザクション出力であり、本質的にはビットコインの送受信後に残るものです。これにより、値を保持できない合計アドレスよりもさらに洗練された値が得られます。
これらの指標は、ビットコイン ネットワークが使用されているかどうか、使用量が増加しているかどうかを示す上で、実際には表面をなぞっただけです。
たとえば、ホドリングが信頼性の優れた尺度であると考える場合は、特定の期間変化していない UTXO の数を確認できます。
同じことが取引所からハードウォレットへの、またはハードウォレットからのフローにも当てはまり、貯蓄または販売の準備を示しています。あるいは、おそらくサイズが重要であり、クジラのアカウントの活動（売買、移動）のほうがより多くのことを物語っていると考えられています。
メトリクスをさらに深く理解する
ここで紹介した指標は、最も一般的に使用される例を表しています。これらは、ビットコインのブロックチェーン、またはその他のオープンなブロックチェーンから収集するノウハウを持っている人なら誰でも無料で利用できますが、ビットコインの健全性の潜在的な尺度という点では氷山の一角にすぎません。
データをさらに詳しく調査したい場合は、ノードを実行してデータのソースにアクセスし、必要に応じてデータをスライスしたり、細かく分割したりすることができます。これは、オンチェーン分析とも呼ばれます。 Twitter、Reddit、Telegram、その他のインターネット ソース上で流通する豊富な情報を最大限に活用し、専用ツールを使用して感情を分析することもできます。
重要なポイントは、仮想通貨の真のテストは、ウェブサイト、アプリ、または ICO がどれだけクールか賢いか、その支援者の熱狂の度合いや、仮想通貨を推進する参加者の有名人としての地位ではなく、彼らの能力を客観的に測る尺度であるということです。現実世界の問題、つまりビットコインの場合は希少で安全なデジタルマネー、そしてそれを実際にテストしているユーザーを解決します。
ビットコインの使用状況を測定し、ユーザーの行動からビットコインの将来の価格についてどのような情報が得られるかを理解したいという欲求により、トークンノミクスと呼ばれる暗号通貨内の供給、流通、インセンティブの分析分野全体が生まれました。これについては次のレッスンで説明します。ビットコインの使用量の測定についてここで学んだことをさらに発展させます。