ما هو مزود السيولة في العملات المشفرة؟
موفرو السيولة هم الطريقة التي تسمح بها البورصات اللامركزية أو DEXs للأشخاص بالتداول دون وسيط. بدلاً من وجود كيان مركزي كبير يوفر جميع الأصول الرقمية للتداول، تعتمد منصات التداول المباشر (DEXs) على الأفراد والمؤسسات لتوفير عملاتهم المشفرة الخاصة إلى مجمع مشترك، والذي يمكن للآخرين التداول معه. يُطلق على هؤلاء المزودين اسم مزودي السيولة، ويُشار إليهم أحيانًا باسم LPs.
في مقالة Learn Crypto هذه، سنناقش ونتعلم:
ماذا يفعل مزود السيولة؟
كنقطة انطلاق، تشير السيولة في أسواق العملات المشفرة من الناحية الفنية إلى مدى سهولة تداول الأصول الرقمية في البورصة. كلما زادت السيولة في البورصة، أصبح التداول أسهل. وبهذه الطريقة، تعني البورصة ذات السيولة العالية أو العميقة أن البورصة يمكنها التعامل بسهولة مع طلبات التداول ذات الأحجام الكبيرة.
من الناحية العملية، فإن مجرد وجود كمية كبيرة من العملات المشفرة تحت تصرف البورصة يضمن حصولها على مستوى عالٍ من السيولة.
في التمويل اللامركزي أو DEFI، لا توجد كيانات مركزية تتحكم في كميات كبيرة من العملات المشفرة. هناك العديد من الطرق التي توفر بها بورصات DEX السيولة، وستناقش هذه المقالة بورصات DEX التي تستخدم نموذج صانع السوق الآلي (AMM).
لمعرفة المزيد حول هذا النوع المحدد من التبادلات اللامركزية (DEX) وكيف يعمل بشكل مختلف عن البورصة المركزية (CEX)، اقرأ مقالة Learn Crypto هذه: "ما هي عمليات تبادل العملات المشفرة اللامركزية؟ وأوضح DEX. "
أنواع AMM من DEXs مثل Uniswap وSushiSwap وPancakeswap. كما يوحي الاسم، يقوم مزود السيولة ببساطة بتوفير السيولة لهذه الأنواع من DEXs. يفعلون ذلك من خلال توفير العملة المشفرة الخاصة بهم إلى مجموعة مشتركة، والتي تكون متاحة بعد ذلك لأي شخص للتفاعل معها للتداول أو مبادلة الرموز المميزة.
يُسمى هذا المجمع بمجمع السيولة. وعادة ما تكون مصنوعة من زوج من الأصول الرقمية المختلفة، ويمكنها فقط تبديل تلك الأصول أو استبدالها. على سبيل المثال، يتيح لك مجمع السيولة ETH-USDT مبادلة ETH مقابل USDT، والعكس صحيح.
يجب على موفري السيولة توفير كلا الأصلين في الزوج بقيمة متساوية. على سبيل المثال، للمساهمة بما قيمته 100 دولار من السيولة في مجمع السيولة ETH-USDT، يجب عليك توفير ما قيمته 50 دولارًا من الأثير (ETH) و50 دولارًا من USDT.
هل من الآمن كسب المال عن طريق أن تصبح مزود سيولة؟
الإجابة المختصرة هي نعم، يمكنك كسب المال بشكل موثوق من أن تصبح مزودًا للسيولة عن طريق كسب جزء من رسوم التداول التي تفرضها بورصة DEX على المتداولين. ومع ذلك، ضع في اعتبارك أن كل هذا يأتي مع محاذيره ومخاطره الخاصة التي يجب عليك فهمها.
سنغطي بإيجاز بعض مخاطر التحول إلى مزود سيولة، قبل مناقشة كيف يمكن لمزودي السيولة تحقيق إيرادات من تداول DEX.
المخاطر التي يواجهها مزودو السيولة
1. الأمن
في حين أن فكرة توفير الأصول الرقمية الخاملة لمجمع السيولة في بورصة DEX للحصول على دخل إضافي قد تكون جذابة، فمن المهم ملاحظة أن أكبر مخاطرة ستتحملها كمزود سيولة هو أنك ستضع أموالك خارج نطاق الأمان الخاص بك. المحفظة الخاصة.
هذا لا يعني أنك تقوم بنقل عهدتك على الأموال؛ لا يزال بإمكانك التحكم في الأصول الرقمية ويمكنك دائمًا استعادتها، ولكن يجب أن تثق في أن النصوص البرمجية أو الرموز الآلية التي تدير أموالك ستعمل كما ينبغي.
هذه البرامج النصية، التي تسمى العقود الذكية، هي الوحيدة التي تتحكم في طريقة عمل الصفقات في مجمع السيولة وليس لها سلطة مركزية أو حارس يعتني بها. إذا كان العقد الذكي يحتوي على خطأ أو ثغرة أمنية يمكن استغلالها، فقد يتم فقدان أموالك ولن يتمكن أحد من مساعدتك في استعادتها.
يُشار إلى هذه المخاطر عادةً باسم العقد الذكي. والشيء الآخر الذي يجب على مزودي السيولة أن يأخذوه في الاعتبار هو مخاطر العقود الذكية. بمجرد إضافة الأصول إلى مجمع السيولة، يتم التحكم فيها حصريًا من خلال عقد ذكي، دون وجود سلطة مركزية أو أمين حفظ. لذا، في حالة حدوث خطأ أو نوع ما من نقاط الضعف، فقد يتم فقدان العملات المعدنية إلى الأبد.
بشكل عام، ستكون المنصات الأحدث أو الأحدث التي لم تخضع لعقودها الذكية للتدقيق بشكل صحيح أو قوي هي الأكثر عرضة لخطر الهجمات الأمنية. ومع ذلك، حتى Uniswap، أحد أقدم منصات التداول المباشر وأكثرها أمانًا، تم اختراقه في يوليو 2022، مما سمح للصوص بسرقة حوالي 3.5 مليون دولار من الأثير من مجمعات السيولة الخاصة به.
2. الحوكمة
في حين أن هذا قد يعتبر مخاطرة غير حرجة، فمن المهم ملاحظة أن المؤشرات التنفيذية المباشرة ليست بشكل عام لا مركزية من حيث الحوكمة كما قد توحي.
في الواقع، تخضع معظم منصات DEX فعليًا لسيطرة مطوريها، الذين يكونون قادرين على تنفيذ التغييرات والتلاعبات بأنفسهم. حاولت بعض منصات DEX الأقدم، مثل Uniswap، نقل بعض التحكم إلى مجتمعها، لا سيما من خلال توزيع رمز UNI الخاص بها على المستخدمين. من الناحية النظرية، تمنح UNI المستخدمين حقوق التصويت على القرارات التي تتخذها Uniswap، بما في ذلك الأفكار والميزات الجديدة وحتى الاتجاه التنموي.
ومع ذلك، من الناحية العملية، لا تزال معظم رموز الحوكمة الخاصة بـ DEXs مركزة في أيدي عدد قليل من الأفراد الأثرياء، وفي كثير من الأحيان، مطوريهم.
إذا كنت غير محظوظ بما فيه الكفاية لتوفير السيولة لبورصة DEX التي يسيطر عليها المطورون الذين قرروا فجأة أن يصبحوا مارقين من خلال الاستيلاء العدائي على أصول مجمع السيولة، فلن يكون هناك الكثير مما يمكنك فعله حيال ذلك.
3. الخسارة غير الدائمة
نصل أخيرًا إلى المخاطر الفنية التي يتعرض لها مزودو السيولة، وهي الخسارة غير الدائمة.
للتفكير في هذا بعبارات بسيطة، ضع في اعتبارك أن القيمة الدولارية لأصول مزودي السيولة يمكن أن تنخفض بمرور الوقت. على سبيل المثال، يمكنك توفير 1 ETH بقيمة 1,500 دولار أمريكي و1,500 دولار أمريكي من USDT في مجموعة. ومع ذلك، على مدار 24 ساعة، يكون تقلب سعر ETH مرتفعًا جدًا لدرجة أنه ينخفض عدة مرات يوميًا إلى 1200 دولار وحتى 1000 دولار.
تحدث الخسارة إذا قام المتداولون باستبدال ETH الخاص بك بهذه الخصومات الكبيرة. يطلق عليه اسم غير دائم لأنك لا تخسر أي شيء إذا عاد السعر إلى 1500 دولار - في الأساس، لن تحقق أي ربح أو خسارة طالما أنك تحتفظ بأصولك في مجمع السيولة.
خلال هذه الفترة من التقلبات الشديدة، يمكنك أن ترى خسارة كبيرة بسبب الخسارة غير الدائمة.
نظرًا لأن الخسارة غير الدائمة تحدث بسبب تقلبات زوج التداول، فإن معظم مجمعات السيولة تستخدم عملة مستقرة واحدة على الأقل في الزوج (يتم ربط قيم العملات المستقرة بالعملات الورقية، لذلك تظل قيمتها دون تغيير تقريبًا). ربما يكون أقل خطر للخسارة غير الدائمة هو عندما يكون كلا الأصلين في أزواج مجمعات السيولة عملات مستقرة.
إيرادات مزود السيولة
تكمن جاذبية مجمعات السيولة في أنها تسمح للأشخاص بتداول الأصول الرقمية على الفور وبطريقة آلية، بدلاً من الطريقة التقليدية لـ CEXs حيث تقوم بشكل أساسي بتقديم الطلبات أو تلقي عروض أخرى لبيع وشراء الأصول الرقمية.
بمعنى آخر، عندما تقوم بالتبديل باستخدام مجمع سيولة، يتم تنفيذ المبادلة تلقائيًا، بناءً على إعداداتك. يتم أيضًا تحديد الأسعار تلقائيًا، باستخدام الصيغة الرياضية الخاصة ببورصة DEX والتي يتم تعديلها باستمرار بناءً على نشاط التداول بالإضافة إلى القيمة السوقية العامة للأصول عالميًا.
الميزة الأخرى هي انخفاض التكلفة المرتبطة بالمبادلة أو التداول في مجمعات السيولة في بورصات DEX. في حين أن مجمعات السيولة تتقاضى رسومًا أو عمولة مقابل التداول، إلا أنها عادة ما تكون نسبة مئوية صغيرة من قيمة المعاملة، وفي كثير من الأحيان، ليست مرتفعة مثل تلك الخاصة ببورصة CEX.
هذه الرسوم أو العمولة هي مصدر الإيرادات الرئيسي لمزودي السيولة حيث أن منصات التداول المباشر توزع بشكل عام معظم الرسوم على مزودي السيولة كمكافأة على توفير أصولهم لمجموعات السيولة.
بطبيعة الحال، ستحاول بورصات DEX جذب المزيد من الأشخاص لتوفير السيولة لمنصتها - كلما زادت السيولة لديك، أصبح من الأسهل جذب المتداولين بأحجام أكبر نظرًا لأن السيولة الأعمق تترجم أيضًا إلى انخفاض الانزلاق بالنسبة للمتداولين (الفرق في السعر المطلوب الآيات السعر الفعلي المكتسبة).
على هذا النحو، تقدم بورصات DEX الآن المزيد والمزيد من الطرق لمزودي السيولة لكسب المزيد من الدخل وتنويع الإيرادات بخلاف توفير السيولة المباشرة. يتم تحقيق ذلك عادةً من خلال المزيد من التلاعب برموز LP. كيف يحدث هذا وما هي رموز LP المميزة التي تمت تغطيتها في القسم التالي.
ما هي رموز مزود السيولة أو رموز LP؟
عندما يوفر الأشخاص السيولة في البورصات اللامركزية أو بورصات DEX التي تعمل وفقًا لبروتوكولات صانع السوق الآلي (AMM)، عادةً ما يتم إصدار رموز منفصلة تمثل حصتهم من السيولة في مجمعات السيولة. وتسمى هذه الرموز المميزة لموفر السيولة أو الرموز المميزة لتجمع السيولة، والمختصرة برموز LP.
تعد Uniswap وSushiSwap من منصات DEX الرئيسية على سلسلة Ethereum blockchain التي تشغل مثل هذه البروتوكولات، في حين أن هناك أخرى مثل PancakeSwap التي تعمل على شبكة Binance Smart Chain. تُصدر كل من منصات DEX هذه رموز LP لمزودي السيولة الخاصة بهم.
عند النظر في خصائصها التقنية، لا تختلف رموز LP المميزة على الإطلاق عن معظم الرموز المميزة الأخرى الصادرة على نفس الشبكة وعادةً ما تأخذ شكل رموز ERC20 المميزة (النوع الأكثر شيوعًا من الرموز المميزة للمرافق). على سبيل المثال، يعمل كل من Uniswap وSushiswap أعلى شبكة Ethereum ويصدران رموز LP المميزة كرموز ERC20. يتيح لك هذا بعد ذلك نقلها وتداولها وحتى مشاركتها على بروتوكولات أخرى، كما تفعل مع أي نوع آخر من الرموز المميزة.
كيف تعمل رموز LP
لذا، إذا كنت ستساهم بالسيولة (على شكل أصول) في مجمعات السيولة في منصات DEX هذه، فسيتم إصدار رموز LP المميزة لك. تقوم هذه الرموز المميزة بتتبع مساهماتك الفردية في مجمع السيولة الإجمالي وتتوافق بشكل مباشر مع حصتك من السيولة في المجمع الإجمالي.
تتبع قيمة رمز LP واحد لمجمع سيولة محدد صيغة بسيطة:
القيمة الإجمالية لمجمع السيولة / العرض المتداول لرموز LP
على سبيل المثال، إذا كانت القيمة الإجمالية لمجمع السيولة ETH/USDT هي 3 ملايين دولار وهناك 1000 رمز ETH/USDT-LP متداول، فإن كل رمز ETH/USDT-LP سيكون بقيمة 3000 دولار (أي 3000000 دولار مقسومة على 1000).
على هذا النحو، يمكنك معرفة عدد رموز LP التي ستحصل عليها من مجمع السيولة المقابل باستخدام الصيغة التالية:
قيمة مساهمتك / القيمة الإجمالية لمجمع السيولة * العرض المتداول لرموز LP.
على سبيل المثال، إذا قدمت ما قيمته 3000 دولار من ETH وUSDT إلى مجمع سيولة ETH/USDT، ليصل إجمالي السيولة في المجمع إلى 3 ملايين دولار، وهناك 1000 رمز ETH/USDT-LP متداولة، فستتوقع الحصول على:
3000 مقسومة على 3000000 مضروبة في 1000 = 1 رمز ETH/USDT-LP.
بمعنى آخر، لتوفير 0.1% من إجمالي السيولة في مجمع السيولة، سيتم إصدار 0.1% من إجمالي رموز LP المتداولة. يمكنك أن ترى بسهولة أن حصة ملكيتك لرموز LP تتوافق مباشرةً مع حصة ملكيتك للسيولة.
إن الاحتفاظ برموز LP يمكّنك، كمزود سيولة، من التحكم في الطريقة التي تريد بها قفل سيولتك في المجمع. بمجرد أن ترغب في استخراج السيولة التي ساهمت بها، تحتاج ببساطة إلى استرداد رموز LP الخاصة بك في مجمع السيولة المقابل. بمجرد الاسترداد، يمكنك إرجاع رموز LP الخاصة بك واسترداد السيولة التي ساهمت بها (كلا الأصلين، بقيمة متساوية بالدولار، في زوج مجمع السيولة) بالإضافة إلى حصتك من العمولات التي يفرضها مجمع السيولة.
دائمًا ما تكون العلاقة بين رموز LP والسيولة متناسبة بشكل مباشر، ويتم استخدام هذه النسبة لحساب:
يتم احتساب هذه العمولة عادةً بنفس نسبة مساهمتك. على سبيل المثال، إذا قمت باسترداد 1% من إجمالي السيولة في المجمع، فستحصل أيضًا على 1% من أي رسوم أو عمولات مكتسبة خلال الفترة التي قدمت فيها السيولة.
اليوم، هناك العديد من الطرق الأخرى التي يمكنك من خلالها استخدام رموز LP بخلاف توفير السيولة لـ DEXs وكسب العمولات من ذلك. تسمح لك منصات DEFI الحديثة بإجراء معاملات مالية أخرى.
مثالان هما الزراعة وتأهيل IDO.
1. رموز LP التعدينية
تتمتع بعض منصات DEX بميزة الزراعة، والتي تتضمن ببساطة تخزين رموز LP لكسب المزيد من المكافآت. وهذا يشجع مزودي السيولة على ضمان الاحتفاظ بالسيولة الخاصة بهم لفترة أطول في المجمعات. عند تخزين رموز LP، عادةً ما يتم إعطاؤك رموزًا إضافية - عادةً في شكل رموز DEX المميزة. كلما طالت مدة الرهان أو القفل، زادت رموز DEX التي تحصل عليها. على سبيل المثال، إذا كنت تمتلك رموز LP في PancakeSwap، فإن DEX تكافئك برموز CAKE الخاصة بها، والتي يمكنك بيعها أو حتى زيادة حصتها للحصول على إيرادات إضافية.
2. مؤهل IDO
تستضيف العديد من DEXs أيضًا ما يسمى عرض DEX الأولي أو IDO. هذه عبارة عن رموز مميزة جديدة أنشأتها الشركات لجمع الأموال - تشبه إلى حد كبير عروض العملات الأولية (ICOs) التي حظيت بشعبية كبيرة بين عامي 2016 و2018.
بمعنى آخر، رموز IDO هي رموز جديدة تمثل شركات جديدة يمكن للأشخاص شراؤها كشكل من أشكال الاستثمار. إنهم يأملون أنه من خلال شراء هذه الرموز المميزة، ستتمكن الشركات التي تصدرها من جمع الأموال وبناء منتجات ناجحة تؤدي لاحقًا إلى ارتفاع أسعار رموزها المميزة.
تستخدم DEXs الآن أيضًا رموز LP كعامل مؤهل للوصول إلى IDOs الجديدة التي تستضيفها. على سبيل المثال، للمشاركة في IDO، قد تتطلب DEX من المشاركين أيضًا الاحتفاظ بعدد معين من رموز LP.
DEXs الشهيرة لمزودي السيولة
هناك عدد كبير جدًا من منصات التداول اللامركزية التي تستخدم بروتوكول نوع AMM لإنشاء مجمعات سيولة، والتي يمكنك أن تصبح مزودًا للسيولة لها. فيما يلي قائمة نموذجية لبعض منصات DEX وشرح موجز لميزاتها الفريدة.
1. يونيسواب
تعد Uniswap واحدة من أقدم منصات DEX الموجودة، وواحدة من أوائل الشركات التي قامت بتوزيع رمز الحوكمة الخاص بها. إنها تفتخر ببعض أكبر مجمعات السيولة على Ethereum blockchain. لقد أصبح استخدامه مكلفًا في السنوات الأخيرة، على الرغم من أن هذا يرجع إلى ازدحام شبكة إيثريوم مما يؤدي إلى ارتفاع رسوم الغاز لتأكيد المعاملات.
2. بانكور
كان Bancor واحدًا من رواد منصات DEX من نوع AMM ومجموعات السيولة ومحاولات استخدام خوارزميات معقدة لتقليل مخاوف التقلبات. ومع ذلك، فقد انخفض إلى أسفل الترتيب من حيث عمق السيولة.
3. الموازن
كما يوحي اسمه، يستخدم Balancer نوعًا من البروتوكول الذي يحاول تحقيق التوازن بين خيارات التجميع المتعددة وسهولة ضبط المعلمات لتوفير السيولة. إنها تسمح بخيار الزراعة، ولكنها تسميها تعدين السيولة.
4. تبديل الفطائر
Pancakeswap هي أكبر منصة DEX على Binance Smart Chain وتستفيد من الارتباط القوي بـ Binance - على الرغم من أنها في الواقع مستقلة عنها. ونظرًا لرسومها المنخفضة وأوقات التبديل السريعة، فقد برزت كمنافس جدي لأمثال Uniswap. المشكلة الوحيدة هي متطلبات جسور blockchain للسماح بتداول العديد من العملات والأصول الشائعة نظرًا لأن الأصول الرئيسية لا تتواجد أصلاً في Binance Smart Chain.
5. منحنى
تعتبر شركة Curve نفسها بمثابة مجمع سيولة لا مركزي لمبادلة العملات المستقرة القائمة على Ethereum. نظرًا لتركيزها على العملات المستقرة، فإنها تعد بانخفاض كبير في الانزلاق مقارنة بمجموعات السيولة الأخرى، وبخسارة غير دائمة منخفضة بنفس القدر. ومع ذلك، قد يكون الأمر محدودًا للغاية بالنسبة لمعظم المتداولين الذين يتداولون خارج العملات المستقرة.
6.1 بوصة
من الناحية الفنية، 1 بوصة ليست منصة DEX حقيقية في حد ذاتها، ولكنها تسمى مجمع DEX الذي يسمح لك بالوصول إلى العديد من منصات DEX الشهيرة، بما في ذلك Uniswap وPancakeswap المذكورة في هذه القائمة، من منصة واحدة.
ومع ذلك، فمن الجدير بالذكر هنا، حيث لا يزال بإمكانك أن تصبح مزودًا للسيولة على أي منصة DEX مدعومة، عبر لوحة التحكم مقاس 1 بوصة. في الواقع، قد يكون من الأسهل بالنسبة لك استخدام 1 بوصة لمقارنة بورصات DEX ومجموعات السيولة لأنها تعرض العائد السنوي المقدر (APY) من مجموعات السيولة المختلفة في الوقت الفعلي.
باختصار، تعد مجمعات السيولة عنصرًا أساسيًا في كيفية عمل بورصات تبادل العملات الأجنبية، ولكنها تعتمد على مزودي السيولة لتحقيق النجاح. إنها توفر فرصًا للدخل السلبي ولكنها تأتي أيضًا مع بعض المخاطر، والتي يجب أن تضعها دائمًا في الاعتبار عند التفكير فيما إذا كنت تريد أن تصبح مزودًا للسيولة.