ما هو رمز التوقيع السائل (LST)؟

ما هو التوقيع المساحي السائل؟

يشير التوقيع المساحي إلى استراتيجية شائعة داخل النظام البيئي للعملات المشفرة لكسب الفائدة على المقتنيات. يؤدي التوقيع المساحي إلى تأمين شبكات blockchain الخاصة بإثبات الملكية (PoS) ؛ ببساطة، يمكن للمشاركين في الشبكة تشغيل عقدة التحقق من صحة الرموز المميزة التي يمكن قطعها أو إزالتها كعقوبة إذا قامت العقدة بأي أنشطة ضارة. عادةً، لا يمكن استخدام الرموز المميزة للمعاملات أو كضمان لكسب العائد في مجال التمويل اللامركزي ( DeFi ).

يقدم التوقيع المساحي حلاً مبتكرًا يعمل على تحسين الطريقة التي يتعامل بها المستخدمون مع التوقيع المساحي. قام مزودو خدمة الستاكينغ السائلة بحل مشكلة السيولة عن طريق سك رمز مميز جديد يمثل مطالبة على أصول التشفير الأساسية المرهونة، والتي يمكن تداولها أو إيداعها في مجمعات الستاكينغ DeFi.

إذا كنت قارئًا متكررًا، فقد تتذكر مقالتنا حول مزودي السيولة. لمعرفة المزيد حول هذا الموضوع نقترح قراءة هذا المقال: ' ما هو مزود السيولة في العملة المشفرة؟ '.

عندما يقوم المستخدم بتخزين الرموز المميزة الخاصة به عبر بروتوكول Liquid Scking، يتم سك LSTs برمجيًا في المقابل. تعتمد بروتوكولات الستاكينغ السائلة على هياكل الستاكينغ الحالية من خلال توفير السيولة للرموز المميزة.

كمتغير من التوقيع المساحي المستخدم في مشهد DeFi، يُعرف التوقيع السائل أيضًا باسم التوقيع الميسر. لقد تم تسليط الضوء عليها بعد إطلاق Ethereum Beacon Chain في عام 2020. وقد أدى ظهور التطبيقات اللامركزية (Dapps) التي تركز على توفير السيولة وتداول العملات المشفرة على شبكة Ethereum إلى جعلها أكثر شعبية.

تشير سلسلة المنارة إلى تحرك إيثريوم نحو التحول من آلية توافق إثبات العمل (PoW) إلى نموذج إثبات الحصة (PoS). استجابةً للمخاوف المتعلقة بالسيولة والحاجة إلى جعل الرموز المميزة المقفلة أكثر سهولة، ظهرت عملية الستاكينغ السائلة إلى مكان الحادث.

ما هو الفرق بين التوقيع المساحي والتكديس السائل؟

لفهم مفهوم الستاكينغ السائل، يجب عليك أولاً أن تفهم كيف يعمل الستاكينغ التقليدي. بدلاً من الاعتماد على التعدين لأغراض أمنية، فإن شبكات PoS blockchain تجعل المستخدمين يقومون بقفل الرموز المميزة الخاصة بهم في عقود ذكية للمشاركة في عمليات التحقق من صحة المعاملات.

على الرغم من أن التوقيع المساحي بشكل عام يبدو خيارًا مفيدًا، إلا أنه لا يستخدمه جميع جوانب النظام البيئي للعملات المشفرة. لمعرفة المزيد، لماذا لا تقرأ هذا المقال: لماذا لا يمكن لجميع العملات المشفرة التحول إلى التوقيع المساحي؟ '.

يعني التوقيع المساحي التقليدي أن الأصول المرهونة يجب أن تكون مقفلة في عقد ذكي لفترة زمنية محددة مسبقًا. في مقابل تأمين الأصول المشفرة، يحصل المستخدمون على مكافآت في أشكال الرموز المميزة.

على عكس الستاكينغ التقليدي للعملات المشفرة، فإن الستاكينغ السائل يمكّن حاملي التوكنات من تداول الرموز الخاصة بهم والاستمتاع بمكافآت الستاكينغ في نفس الوقت. على الرغم من أن الأمر يتعلق بالحفاظ على المرونة وإمكانية إدارة الأصول بشكل فعال، إلا أن نظام المكافأة قد يكون أقل قليلاً بالمقارنة مع طرق الرهان التقليدية. لا يتضمن الرهان السائل نفس المستوى من المشاركة النشطة في قرارات الحوكمة.

ما هي الرموز المميزة للتخزين السائل (LSTs)؟

يشير رمز التخزين السائل (LST) إلى تمثيل رمزي للأصول المرهونة. يتم إصدار الرموز المميزة للتخزين السائل (LSTs) للمتعهدين عندما يشاركون في مجمع سيولة، وتتضمن ارتباطًا مباشرًا بالقيمة مع الرموز المميزة. يمكن شراء الرموز المميزة للتخزين السائل أو بيعها أو استخدامها في بروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى.

وغالباً ما يشار إليها باسم مشتقات الرهن السائلة؛ وعلى غرار المشتقات الأخرى، تمكن LSTs المستخدمين من الوصول إلى السيولة وفرص السوق دون الاحتفاظ بالأصول مباشرة. تظل الأصول الرقمية الأصلية للمستخدمين مخزنة حتى يحصلوا على نسخة رمزية.

نماذج الهندسة المعمارية الرئيسية لـ LSTs

تأتي LSTs في أشكال معمارية مختلفة وتوفر فرصًا متباينة للمستخدمين. دعونا نتحقق من النماذج الثلاثة الرئيسية.

إعادة صياغة الرموز المميزة

تشير رموز إعادة الأساس إلى الأصول التي تقوم تلقائيًا بضبط رصيدها استجابة للودائع والمكافآت. عادةً ما تحدث العملية المعنية، والمعروفة باسم إعادة التأسيس، يوميًا. أثناء عملية إعادة التأسيس، لا يوجد أي نشاط مرئي لحاملي الرمز المميز.

الرموز الحاملة للمكافآت

تشير الرموز المميزة التي تحمل المكافآت إلى الرموز المميزة التي تزداد قيمتها بمرور الوقت، إلى جانب القيمة والمكافآت المكتسبة من خلال سعر الصرف المتغير بين الرمز المميز والأصول المرهونة. وبعبارة أخرى، تبقى كمية LSTs كما هي، ولكن يتغير المعدل.

الرموز ملفوفة

تتوفر LSTs معينة كخيارات ملفوفة. بعد تغليف الرمز المميز، لا يتعرض لتسويات الرصيد التلقائي. يتم تحقيق التغييرات في رصيد هذه الرموز من خلال أنشطة معينة مثل سك العملة أو النقل أو الحرق. يتم دمجها في سعر الصرف.

لماذا تكتسب LSTs شعبية؟

هناك العديد من الأسباب التي جعلت LSTs مشهدًا شائعًا في سوق التمويل اللامركزي. اكتسبت LSTs شعبية لأنها توفر السيولة، وتضمن السيولة أن المستخدمين يمكنهم التعامل مع بروتوكولات التمويل اللامركزي المختلفة دون الحاجة إلى التخلص من أصولهم. ببساطة، تتأكد LSTs من عدم تفويت المستخدمين لفرص الاستثمار القادمة.

تمكن قابلية التشغيل البيني لـ Liquid Stake Tokens من استخدامها عبر مجموعة واسعة من منصات DeFi، مما يعزز التكامل مع نظام DeFi البيئي بأكمله. يوفر Liquid Stake Token مزيجًا فريدًا من السيولة المتزايدة وكفاءة رأس المال والمشاركة المباشرة في مكافآت الشبكة وأمنها. يتم تداول LSTs في معظم البورصات اللامركزية ( DEXs ) ويمكن وضعها في مجموعة واسعة من المجمعات.

ميزة أخرى جذابة لهذه الرموز ترتبط بزراعة الغلة؛ عندما يحمل المستخدمون LSTs، يمكنهم التعمق في زراعة المحاصيل أو استراتيجيات أخرى، وربما زيادة عوائدهم. يمكن أيضًا استخدام LSTs كضمان في بروتوكولات الإقراض والاقتراض DeFi أيضًا.

تتيح LSTs لعملاء DeFi التفاعل مع ظروف السوق بشكل صحيح وتعويض أي خسائر متكبدة بسبب انخفاض قيمة الأصول المتراكمة أثناء فترات ركود السوق.

مزايا الرموز المميزة للتخزين السائل (LSTs)

توفر عملية الستاكينغ السائلة مزيدًا من المرونة والتنقل للأصول الرقمية للمستثمرين. دعونا نلقي نظرة على العديد من المزايا لآلية التوقيع المساحي هذه.

سيولة مفتوحة ومصادر دخل متعددة

كما هو موضح أعلاه في النص، يعتمد Liquid Stake على السماح للمستخدمين بمشاركة أصولهم المشفرة، والحصول على كمية مكافئة من الرموز الرقمية واستخدامها على منصات DeFi الأخرى.

لذلك، فهو يوفر إمكانية فتح تدفقات متعددة من دخل العملات المشفرة لحاملي الرمز المميز. يمكن سحب LSTs بسهولة واستخدامها كضمان لتأمين القروض المدعومة بالعملات المشفرة أيضًا. يمكن استثمار القروض التي تم الحصول عليها بشكل أكبر لتحقيق عوائد إضافية على الوديعة الأصلية.

كفاءة رأس المال

يمكن أن تساعد الرموز المميزة لـ Liquid Stake المستخدمين على تحسين كفاءة رأس مالهم. تسمح هذه الرموز المميزة للمستخدمين باستخراج فائدة إضافية وكسب مكافآت من الأصول المرهونة دون الإخلال بالتزامهم الأصلي بالتحصيل. وبسبب هذه الميزة، يصبح رأس مال المستخدم أكثر فائدة مقارنة باستراتيجيات الستاكينغ التقليدية.

هناك أيضًا بروتوكولات Liquid Stake Token Finance (LSTfi) التي تعمل على تعزيز كفاءة رأس المال هذه عبر المنصات التي توفر الفرص لمستخدمي DeFi لتشغيل ETH وLSTs. تستخدم بروتوكولات DeFi هذه آليات جديدة لزيادة العائد إلى أقصى حد من خلال نشر الرموز المميزة إلى مجموعة واسعة من البروتوكولات الأخرى.

انفجرت بروتوكولات Liquid Stake Token Finance (LSTfi) بشكل أساسي بعد أن أجرت شبكة Ethereum ترقيتها في شنغهاي في أبريل 2023 والتي مكنت عمليات سحب ETH المرهونة.

إثبات الأصول المرهونة

تتولى LSTs دورًا مهمًا آخر في مشهد DeFi؛ يقدمون دليلاً مدعومًا بتقنية blockchain على ملكية الأصول المرهونة. يمكن تأكيد الملكية الرقمية بسرعة باستخدام مستكشف blockchain.

ميزة أخرى جذابة لـ LSTs تشير إلى قدرتها على نقل ملكية الأصول المرهونة ببساطة. لا يمكن الوصول إلى الرموز المميزة التقليدية؛ إذا حاولت الوصول إلى أموالك المرهونة، فسيتم منعك أو تغريمك لعدم الوفاء بالتزامك.

من ناحية أخرى، توفر LSTs نسخة أكثر مرونة من الملكية الرقمية والتي تمنع السيناريوهات غير المستجيبة حيث لا يمكن الوصول إلى الرموز المميزة خلال أوقات تقلبات السوق.

عيوب الرموز المميزة للتخزين السائل (LSTs)

على الرغم من أن LSTs أثبتت أنها وسيلة فعالة لتحسين السيولة والمنفعة للعديد من أنشطة التمويل اللامركزي، إلا أنها ليست مثالية. فيما يلي بعض المخاوف التي يجب أن تكون على دراية بها قبل الانخراط في عملية التكديس السائل.

تقليص المخاطر

على الرغم من الحوافز المثيرة للاهتمام، لا يزال من الممكن معاقبة المدققين بسبب السلوك السيئ الذي قد يؤثر على أداء الشبكة بطريقة سيئة. يُعرف هذا النوع من العقوبة بالقطع. يؤدي ذلك إلى إزالة المدقق من شبكة DeFi وفقدان جزء من الرموز المميزة الخاصة به.

نظرًا لأن المستخدمين يتقاسمون أصولهم مع المدققين، فقد تتعرض أموالهم للتخفيض أيضًا. ولذلك، فإن المستخدمين الذين يستعينون بمصادر خارجية لأموالهم في العقد يكونون عرضة لمدققين ضارين أو غير موثوقين. على سبيل المثال، يعاقب Ethereum المدقق الخبيث بخفض نصف قيمة ETH الخاصة به.

فقدان القيمة

يمكن أن تفقد LSTs ربطها بالأصل الأصلي مما يؤدي إلى انخفاض قيمة الرموز المميزة إلى أقل من قيمة الأصل الرقمي المرتبط به. على سبيل المثال، تم تداول ETH بسعر أقل من ETH بعد انهيار Terra في عام 2022.

بالإضافة إلى ذلك، إذا انخرط المستخدمون في صفقات غير مربحة، فقد يؤدي ذلك إلى فقدان LSTs الخاصة بهم ومصادرة إمكانية الوصول إلى ودائعهم الأصلية. عندما يتعلق الأمر بـ LSTs كضمان، قد تتطلب بعض البروتوكولات ضمانات أعلى عند استخدام LSTs مقارنة بالأصول التقليدية، والتي يمكن أن تكون أقل كفاءة من حيث رأس المال.

ما هي العملات المشفرة التي تدعم الـ Liquid Scking؟

قدمت العديد من شبكات البلوكتشين بروتوكولات الستاكينغ السائلة، مما يسمح للمستخدمين بالاستفادة من استراتيجية سوق العملات المشفرة الجديدة هذه. أحد الأمثلة المهمة هو شبكة إيثريوم؛ بعد الدمج، تحولت إيثريوم إلى شبكة إثبات الحصة (PoS)، ومكّنت حاملي التوكنات من المشاركة في إيثريوم وكسب المكافآت مع الحفاظ على المرونة لاستخدام أصولهم الرقمية بشكل أكبر.

شبكة تشفير مشهورة أخرى تدعم التخزين السائل هي Polkadot؛ يمكن للمستخدمين مشاركة رموز DOT الخاصة بهم والمشاركة بنشاط في عملية الحوكمة مع القدرة على الوصول إلى أصولهم. وتشمل منصات التشفير الأخرى التي تدعم التخزين السائل Avalanche وCosmos وLido وCardano.

نظرًا لشعبيتها، تقوم العديد من شبكات blockchain الأخرى بتنفيذ هذه الإستراتيجية المرنة. ومع ذلك، قبل الاستثمار في العملات المشفرة، ضع في اعتبارك أنه دائمًا ما يكون الخيار الأفضل هو إجراء تحليل العناية الواجبة للوصول إلى قرار مسؤول ومستنير بشأن ما إذا كان التحصيص السائل هو الخيار الأفضل بالنسبة لك.