ما هو التحليل على السلسلة وماذا يقيس؟

إذا كنت مهتمًا بحركة أسعار البيتكوين، وهو ما يعني تقريبًا أي شخص يمتلك أي عملة BTC، فربما بدأت تلاحظ المزيد من الإشارات إلى التحليلات الموجودة على السلسلة فيما يتعلق بالتنبؤات بشأن السعر المستقبلي. ما هو التحليل على السلسلة وماذا يقيس؟ هيا نكتشف.

لقد برزت التحليلات عبر السلسلة كواحدة من الاستخدامات الأكثر إثارة للاهتمام لبيانات المعاملات المتاحة مجانًا والمخزنة في blockchain للبيتكوين - ومن هنا جاء مصطلح "على السلسلة". هدفها هو إعطاء متداولي Bitcoin نظرة ثاقبة أخرى حول الاتجاه الذي قد يتجه إليه السعر بناءً على أنماط المعاملات، ونوع حامل Bitcoin الذي يقوم بالمعاملة، والمكان الذي قد تتحرك فيه العملات المعدنية.

أسطورة عدم الكشف عن هويته بيتكوين

لفهم كيفية عمل التحليلات على السلسلة، علينا أولاً أن نفضح أحد أكبر المفاهيم الخاطئة عن البيتكوين ، وهو الارتباط مع عدم الكشف عن هويته والسرية والافتراض الحتمي بأنه يشجع النشاط غير القانوني.

يستطيع الناس التكيف بسرعة مع التكنولوجيا الجديدة عندما لا يكون سلوكهم بحاجة إلى تغيير كبير، مثل التحول من قيادة السيارة التي تعمل بالبنزين إلى السيارة الكهربائية. تعد العملة المشفرة تقنية جديدة وطريقة جديدة للتفكير في المال، وبالتالي فإن التغيير المطلوب في العقلية يمكن أن يجعل الناس خائفين ومقاومين لها. أكبر نتيجة لهذا هي المفاهيم الخاطئة واسعة النطاق حول هذا الشيء المخيف الجديد، وأكبرها هو أن عملة البيتكوين مجهولة تمامًا.

الحقيقة هي أن عملة البيتكوين (إلى جانب معظم العملات المشفرة الأخرى) هي نظام الدفع الأكثر شفافية الذي شهده العالم على الإطلاق. إنه مبني على دفتر حسابات عام لامركزي - blockchain - لا يتحكم فيه أي كيان واحد وهو مفتوح لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت لعرض كل معاملة Bitcoin من الأولى إلى الأحدث، وكل شيء بينهما.

تأخذ التحليلات عبر السلسلة تلك البيانات وتقوم بتصفيتها وتقسيمها وتصورها، لتمييز أنماط السلوك التي قد تساعد في التنبؤ بحركة أسعار البيتكوين المستقبلية.

ستخبرك تفاصيل المعاملة الأولية بأصل الأموال، والوجهة في سياق blockchain، والتي تعمل باستخدام سجلات تسمى UTXOs - مخرجات المعاملات غير المنفقة - والتي يمكنك التفكير فيها على أنها قطع فريدة من البيتكوين قابلة للإنفاق مرتبطة بعنوان بيتكوين..

تعمل عملة البيتكوين عن طريق نقل الأموال إلى الأمام - إنفاقها - من معاملة غير منفقة إلى أخرى، مع إرجاع أي تغيير لتشكيل UTXO جديد منفصل (قطعة قابلة للإنفاق). هذا النهج الفريد من نوعه هو كيفية تجنب Bitcoin الإنفاق المزدوج؛ يمكنك معرفة المزيد حول كيفية عمل معاملات البيتكوين هنا.

تتضمن كل UTXO تفاصيل حول مقدار عملة البيتكوين التي تم نقلها، ومتى تم نقلها ومتى تم إنشاء UTXO لإنفاق العملات، وهي بيانات تعطي المحللين على السلسلة نظرة ثاقبة مفيدة حول دوافع أولئك الذين ينقلونها.

بالنظر إلى جميع UTXOs خلال فترة زمنية معينة بشكل إجمالي، يمكنك تقسيم توزيع جميع UTXOs حسب القيمة - وهو ما فعله أحد أكبر مقدمي التحليلات على السلسلة، Glassnode.

يعد عمر UTXOs مفيدًا في تحديد أنماط التبني من خلال النظر في التغييرات في UTXOs الجديدة أو الدمج من خلال تركيز إجمالي البيتكوين عبر أرصدة أقل قابلة للإنفاق.

عدم الكشف عن هويته مقابل اسم مستعار

سيكون لهذه البيانات الموجودة على السلسلة حدودها في حد ذاتها، لأن UTXOs لا تحتوي على معلومات شخصية - لا أسماء ولا معرفات ولا موقع - مجرد سلسلة طويلة من الأحرف العشوائية.

هذا هو ما دفع السرد الكاذب حول عدم الكشف عن هوية البيتكوين. الحقيقة هي أن عملة البيتكوين - ومعظم العملات المشفرة الأخرى التي تم إنشاؤها باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة العامة - هي في الواقع أسماء مستعارة، مما يعني أن التحليل على السلسلة يمكن أن يستمد رؤى ذات معنى أكبر بكثير.

قد تظن أننا مجرد تنميق للكلمات، لكن هذا فرق حاسم حقًا. إذا كان هناك شيء مجهول، فلا يمكن ربطه بأي هوية في العالم الحقيقي. لا تحمل المعاملة التي تحمل اسمًا مستعارًا في حد ذاتها أي معلومات عن الشخص الذي قام بتنفيذها، ولكن يمكن اكتشاف ذلك عن طريق الارتباط.

في حالة العملات المشفرة، هناك عدد من الطرق التي يمكن من خلالها للتحليلات الموجودة على السلسلة أن توضح حركة UTXO لبناء أدلة عناوين ديناميكية وإنشاء اتصال مهم بكيانات العالم الحقيقي.

تحديد عناوين البيتكوين المعروفة

نظرًا لأن هدف التحليلات عبر السلسلة هو حركة الأسعار، فإن الأصول/الوجهات التي توفر المعلومات الأكثر قيمة هي أماكن البيع والشراء، مثل بورصات العملات المشفرة ومنصات نظير إلى نظير والوسطاء خارج البورصة (OTC).

وهذا يتيح للمحللين على السلسلة قياس التدفقات داخل وخارج البورصات. ويشير تدفق المزيد من العملات المعدنية إلى البورصات إلى زيادة سلوك البيع، في حين أن التدفقات الخارجة، على العكس من ذلك.

ويمكن أيضًا تحديد عمال المناجم وتقديم معلومات قيمة لأنهم يميلون إلى بيع المزيد تحسبًا لانخفاض الأسعار.

ويتم ذلك بثلاث طرق:

إن الجمع بين بيانات UTXO الأولية والرؤية المستمدة من الأسماء المستعارة يعني أن المحللين الموجودين على السلسلة يمكنهم استخلاص استنتاجات ذات معنى أكبر بكثير:

عمر/ملف حركة العملة - بيع حاملي العملات على المدى القصير له أهمية مختلفة تمامًا عن بيع حاملي العملات على المدى الطويل. ترتبط الأسواق الهابطة بالأخيرة، في حين أن الأولى هي الأكثر احتمالية من الانخفاضات/الهزات قصيرة المدى.

يمكن استخلاص ذلك من خلال شيء يسمى "أيام العملة المدمرة" (CDD)، وهو عدد الأيام التي تسبق تحرك العملة. إن UTXO بقيمة 5BTC والتي لم تتحرك لمدة 100 يوم سيكون لها قيمة 500 يوم عملات. إذا تحركت 500 يوم من العملة، فسيتم اعتبارها مدمرة، لذا فإن الرقم الإجمالي المرتفع في يوم معين يشير إلى أن الكثير من القيمة تتحرك من كبار المالكين - الحيتان.

يمكن لـ CDD أيضًا تمكين متوسط قيمة السكون عن طريق قسمة CDD على إجمالي حجم العملة المتداولة.

ربحية حركة العملة - يجمع هذا بين بيانات الأسعار وحركة العملة لتحديد ما إذا كانت العملات قد تم بيعها بربح أو خسارة؛ هذا الأخير قد يقترح شراء الذعر. يُطلق عليها اسم SOPR - نسبة الربح المُنفق - لأنها تقسم السعر بالدولار الأمريكي لـ UTXO المُنفق على السعر عند إنشاء UTXO. تشير القيمة التي تزيد عن 1 إلى أن العملات المعدنية تم بيعها، في المتوسط، بربح وأقل من ذلك، بخسارة.

يعد التحليل عبر السلسلة طريقة جديدة نسبيًا للتنبؤ بالأسعار، لذا تظهر طرق جديدة للتحليل والجمع بين المقاييس طوال الوقت. وينبغي اعتباره مركزًا شاملاً لتحليل الأسعار، بل مكملاً للتحليل الفني والأساسي. ومن المثير للاهتمام أنه تم دمجها بالفعل في منصة Trading View القياسية، مما يوضح مدى سرعة اكتسابها للشرعية، ولكن لها حدودها ونقادها.

القيمة السوقية مقابل القيمة المحققة - لا تحتاج إلى استخدام التحليلات الموجودة على السلسلة لحساب القيمة السوقية لعملة معينة. فقط قم بضرب عدد العملات المتداولة بالسعر الحالي. كمقياس، فهو محدود بعض الشيء فيما يمكن أن يخبرك به عن القيمة الحقيقية. يمكن للتحليلات الموجودة على السلسلة مقارنة القيمة السوقية (MV) مع القيمة المحققة، أي تجميع قيمة UTXOs بناءً على آخر مرة تم نقلها فيها. يمنحك هذا MVRV - بتقسيم MV/RV لإنتاج نسبة القيمة "العادلة". وكلما ارتفعت النسبة، انخفضت القيمة المحققة، مما يعني أن السعر أقل من القيمة العادلة.

القيود المفروضة على التحليلات على السلسلة

الأساليب التي يستخدمها التحليل على السلسلة لربط العناوين بالكيانات المعروفة ليست مضمونة بنسبة 100%. تستخدم عمليات التبادل العناوين الديناميكية مما يعني تتبع ملايين العناوين ضمن مجموعة متنامية وتفترض أن التجميع دقيق تمامًا، وهو ليس كذلك.

يتيح نظام Bitcoin الخاص بـ UTXO للمحللين على السلسلة الحصول على رؤية دقيقة للغاية لحركة العملة، ولكن هذا النهج لا يتم استخدامه من قبل جميع العملات المشفرة. يستخدم الإيثريوم، الذي يمثل قدرًا كبيرًا من حجم المعاملات، وهو أساس العديد من العملات المشفرة الأخرى، نموذجًا قائمًا على الحساب، أقرب في السلوك إلى الحساب البنكي العادي مما يعني أن معظم ما ناقشناه هنا لا ينطبق.

أحد القيود الأكثر وضوحًا لتحليل بيانات blockchain هو أن مجموعات البيانات ليست قديمة جدًا، لأن فئة الأصول ليست قديمة جدًا. لا يوجد مصدر واحد للحقيقة بالنسبة للبيانات التي يمكن نشرها عبر شبكات blockchain متعددة وحيث يتم سحبها من البورصات، قد تكون ملوثة بما يعرف باسم "غسل التداول" الذي يؤدي إلى تضخيم حجم التداول بشكل مصطنع لتحسين عملية التداول. مصداقية البورصة.

تأتي قيمة التحليلات عبر السلسلة بشكل إجمالي، لذلك فهي ليست مفيدة بالضرورة للتداول الدقيق، ولكنها توفر مؤشرات رائدة - إشارات قبل حركة السعر - ولكن دون القدرة على تحديد التفاصيل.

ما وراء إشارات الأسعار على السلسلة

تعد التحليلات عبر السلسلة مثيرة للاهتمام كمصدر آخر لإشارة الأسعار، ولكن هذا مجرد استخدام واحد للبيانات التي تنتجها. هناك صناعة بأكملها تقوم بتحليل البيانات عبر العديد من سلاسل الكتل لاستخدامها في الامتثال والجريمة. يهتم المنظمون وجهات إنفاذ القانون بشكل متزايد بحركة العملات المشفرة التي يمكن استخدامها لتتبع عائدات الجريمة أو الضرائب غير المدفوعة.

أعلنت شركة Mastercard مؤخرًا أنها قامت بشراء أحد موفري تحليلات blockchain البارزين - Cipher Trace - مما يوضح مدى القيمة التجارية لهذه المعلومات.

إذا بدأ هذا يبدو مخيفًا بعض الشيء، ففكر في ما سيكون ممكنًا عندما تطلق حكومات مثل الصين عملاتها الرقمية للبنك المركزي بالكامل - CBDCs - والتي ستمنحها وصولاً غير محدود تقريبًا إلى عادات الإنفاق للمواطنين، حيث سيتم ربط جميع العناوين بـ المتطابقات.

إن فهم ماهية التحليلات الموجودة على السلسلة وكيفية تحقيقها يمكن أن يؤدي إلى توسيع كمية المعلومات التي قد تستخدمها للنظر في حركة أسعار البيتكوين المستقبلية. والأهم من ذلك، أنه لا يدمر الأسطورة القائلة بأن blockchain مجهولة فحسب، بل يسلط الضوء على كيفية استخدام شفافيتها القصوى لتحقيق مكاسب تجارية بالإضافة إلى المستوى المتزايد من التدخل الحكومي في الخصوصية المالية.