Learn Crypto
Learn Crypto
4 months
2,808

ماذا تعني طباعة النقود حقًا؟

ماذا تعني طباعة النقود حقًا؟

تزدهر العملات المشفرة بفضل الميمات، وأحد أكثرها شعبية هي رسالة الحكومات التي تنفق طريقها للخروج من المشاكل الاقتصادية، من خلال " طابعة النقود اذهب بررر ". ورغم أن الرسالة دقيقة إلى حد كبير، وأن الحكومات تعمل على توسيع المعروض من النقود بشكل كبير، فإنها لا تطبع في الواقع المزيد من الأموال لتحقيق هذه الغاية، فمن أين تأتي الأموال الجديدة إذن ولماذا تمثل هذه المشكلة؟

أحد أكبر الانتقادات الموجهة لنظامنا المالي الحالي هو عدم وجود قيود على المعروض من الأموال التي تديرها البنوك المركزية نيابة عن الحكومة.

قد تعتقد أن هذا أمر جيد، بالنظر إلى كل الأشياء الحاسمة التي يتعين على الحكومة أن تدفع ثمنها. لماذا تدفع الضرائب، ألا تستطيع الحكومة طباعة ما يكفي من المال لتغطية تلك الضرائب أيضًا؟

المشاكل الناجمة عن طبع المزيد من المال

يمكنك تلخيص المشكلات التي يخلقها العرض النقدي المتوسع بسرعة:

إذا ظل مستوى إنتاج السلع كما هو، ولكن عرض الأموال التي تطارد تلك السلع يتزايد بشكل مطرد، فإن أسعار تلك السلع سوف ترتفع.

هذا هو الاقتصاد حقًا 101. المزيد من الأموال تطارد نفس الكمية من البضائع - العرض والطلب. والنتيجة تسمى التضخم. انخفاض القوة الشرائية للأموال الموجودة في جيبك. إن إدارة الاقتصاد الوطني هي أكثر تعقيدا في الواقع، ولكن المنطق الأساسي ينطبق عليها.

يستخدم مايكل سايلور، أحد أكبر المدافعين عن البيتكوين ، استعارة مكعب الجليد الذائب لوصف انخفاض القوة الشرائية للنقود الورقية. لقد أنشأنا صورة متحركة لتوضيح كيف فقد الدولار الأمريكي 96% من قوته الشرائية منذ عام 1913.

عندما يخرج التضخم عن السيطرة، يتحول إلى تضخم مفرط - يتم تحديده عمومًا بزيادة شهرية في الأسعار بنسبة 50٪. لذلك ستتضاعف الأسعار كل شهرين.

في الوقت الحالي، يعيش حوالي 1.2 مليار شخص تحت تضخم معوق، وهو أمر حاد بشكل خاص في فنزويلا، والتاريخ لديه بعض الأمثلة المرعبة لما يحدث عندما يخرج عن نطاق السيطرة، كما هو الحال في ألمانيا بين الحروب حيث وصلت طباعة النقود إلى مستويات جنونية والتضخم كذلك. وخرجت عن نطاق السيطرة وكان لا بد من إدخال طرق جديدة لقياسها. كان سعر صرف المارك الألماني إلى الجنيه عند نقطة واحدة يساوي عدد الياردات إلى الشمس.

1,000,000,000,000
سعر صرف المارك الألماني إلى الجنيه - 1923

لماذا تستمر الحكومات في خلق المزيد من الديون؟

وبالنظر إلى هذا، فإن أي شخص عاقل قد يتساءل ببساطة، لماذا تستمر الحكومة في القيام بذلك، إذا كان توليد المزيد من المال قد يؤدي إلى التضخم؟

مكتبات بأكملها مليئة بالإجابات على هذا السؤال، ولكن الإجابة الأكثر بساطة هي " لأنهم يستطيعون ".

حتى بداية القرن العشرين كان هناك قيود على عرض النقود، والمعروفة باسم معيار الذهب. وكان كل جنيه أو دولار متداول مدعومًا بكمية مساوية من الذهب. ومع ذلك، فقد تم تخفيف هذا النظام لتمويل الحرب العالمية الأولى، ثم تخلت عنه الولايات المتحدة بالكامل في عام 1971.

وأصبح يُنظر إلى معيار الذهب باعتباره أثرًا تاريخيًا، لا مكان له في الاقتصادات الحديثة وأسواق المال، التي تغيرت بشكل لا يمكن التعرف عليه من خلال العصر الرقمي.

يوصف النهج الحديث لإدارة المعروض النقدي، دون تقييد أي شيء يدعمه، مثل الذهب، بالنقود الورقية - والتي تعني حرفيًا المال بمرسوم.

الأموال التي نستخدمها اليوم ليس لها قيمة جوهرية، والعملات المعدنية كلها عبارة عن سبائك رخيصة، والأوراق النقدية مجرد ورق لا قيمة له، والأغلبية مجرد إدخالات في قاعدة بيانات مركزية. فالأموال الحديثة لها قيمة لأن الحكومة تقول إنها كذلك، والمجتمع يتقبل هذه القيمة، ما دامت الحكومة ـ والأسواق المالية ـ تثق بها.

ولتوليد المزيد من الإيرادات، يتعين عليك زيادة الضرائب، وهو أمر صعب من الناحية السياسية. إن خفض الإنفاق على أشياء مثل الدفاع أو الصحة أو التعليم أو البنية التحتية الأساسية سيواجه دائمًا معارضة قسم من الناخبين.

علاوة على التزامات الحكومة تجاه الإدارة العامة للبلاد، يتعين عليها تمويل الاستجابات للكوارث وحالات الطوارئ، من الحروب إلى الأوبئة. وفي العقود الأخيرة، عملت بمثابة دعم للصناعة المصرفية التي نمت من حيث التعقيد والمخاطر المنهجية.

ستكون حكومة شجاعة مستعدة لزعزعة هذا الوضع الراهن، لذلك عندما تواجه محاولة الموازنة بين الإنفاق والإيرادات والعواقب السياسية لجميع القرارات التي تنطوي عليها، فإن الحل الأسهل هو مجرد توفير المزيد من الأموال، والتغلب على المشكلة. أسفل الطريق.

هناك أدوات أخرى يمكن للحكومة أن تستخدمها لتحفيز النشاط الاقتصادي أو تقييده، وأكثرها وضوحا هو سعر الفائدة - تكلفة اقتراض الأموال. إذا كنت ترغب في إنشاء نشاط، فيمكنك تقليل ذلك لتشجيع الشركات على الاستثمار. والمشكلة الآن هي أن أسعار الفائدة كانت قريبة من الصفر لمدة عشر سنوات تقريبا، وهي في الواقع سلبية في بعض الحالات.

إن العديد من الحكومات ليس لديها خيار سوى اتخاذ القرار وجمع المزيد من الأموال لمجرد إبقاء الأضواء مضاءة، ولكن ماذا يعني ذلك في الواقع؟

طابعة النقود جو بررر

تشير ميم الطابعة go brr إلى أن المزيد من الأموال يتم إخراجها من المطبعة في دار سك العملة، وهو المصنع الذي ترخصه الحكومة لإنتاج العملة القانونية - الجنيه والدولار واليورو والين وما إلى ذلك.

والحقيقة هي أن النقد المادي لا يمثل سوى حوالي 3% من الأموال المتداولة، وهو ما يعرف بالمعروض النقدي الضيق. فأين بحق الجحيم الـ97% الأخرى؟

النقود الضيقة هي مجموع الأموال المادية - النقد والأوراق النقدية المتداولة - والأرصدة الاحتياطية للبنك المركزي - بنك الحكومة. يتم إيداع هذه الاحتياطيات من قبل البنوك التجارية.

لذا فإن 97% من المعروض النقدي هو مجرد إدخالات في قواعد البيانات الرقمية للبنوك التجارية. لا توجد نسخة مادية من تلك الأموال. يُسمح للبنوك التجارية بإقراض الأموال للشركات والمستهلكين من قبل البنك المركزي (الحكومة).

3%
نسبة عرض النقود التي تمثلها النقود المادية

ويتعين على البنوك التجارية بموجب القانون الاحتفاظ بمستوى معين من الاحتياطيات لدى البنك المركزي، وطالما يتم الحفاظ عليها، يُسمح لها بإصدار قروض لعملائها، وهي أعلى نسبياً. هذا هو ما يعنيه مصطلح الخدمات المصرفية الجزئية.

كل من يتم إصدار هذا القرض - عميل تجاري أو عميل تجزئة - سيقوم بعد ذلك بإنشاء وديعة بهذه الأموال لدى البنك الذي يستخدمه لشراء منزل أو سيارة أو تمويل مشروع تجاري. لقد تم إنشاء الأموال من لا شيء، دون الحاجة إلى طابعة، مجرد إدخال على الشاشة.

لذا فإن الإجابة البسيطة حقًا عن كيفية قيام الحكومات، والبنوك المركزية التي تخدمها، بخلق الأموال، هي أنها لا تفعل ذلك. فهي ببساطة تسمح للبنوك التجارية بالقيام بذلك نيابة عنها من خلال توسيع الشروط التي يمكن لهذه البنوك أن تعمل بموجبها، والتي يتم تحديدها بشكل عام من خلال الاحتياطيات التي تحتفظ بها.

في الواقع، يتم إصدار النقود للتداول كعلاقة اجتماعية من الائتمان والديون بين الدولة ومواطنيها وبنوكها

يمكن التخلص من الديون على الطريق

لقد خلقت الأزمة المالية في عام 2008 أزمة ثقة وكميات لا يمكن تصورها من الديون المعدومة التي اضطرت الحكومات إلى تحملها. لقد حاولوا تحفيز النشاط الاقتصادي عن طريق خفض أسعار الفائدة، ولكن تم تخفيضها كثيرًا لدرجة أن السلبية هي المكان الوحيد الذي يمكنهم الذهاب إليه. وهذا يعني حرفيًا أن المودعين يدفعون للبنك للاحتفاظ بأموالهم.

يمكن للحكومات أن تترك الأمور تأخذ مجراها الطبيعي، لكن العواقب صارخة للغاية، خاصة في سياق جائحة كوفيد 19 حيث أهلكت عمليات الإغلاق العديد من الصناعات. لذا فإن البنوك المركزية - التي تعمل نيابة عن الحكومة - تعمل على توسيع المعروض النقدي من خلال تحرير احتياطيات البنوك.

والطريقة الأكثر شيوعا للقيام بذلك هي في الواقع إعادة شراء الديون الحكومية القائمة التي تحتفظ بها البنوك التجارية بالفعل - والمعروفة باسم التيسير الكمي.

وهذا يعني أن حجم الاحتياطيات المتاحة التي تحتفظ بها البنوك التجارية يزداد حتى تتمكن - من الناحية النظرية - من خلق المزيد من الأموال عن طريق الإقراض لتوليد نشاط إنتاجي. لسوء الحظ، هذا ليس بالضرورة ما يحدث في الممارسة العملية.

إن الكثير من هذه الأموال الجديدة ـ التي يطلق عليها غالباً السيولة ـ تنتهي في واقع الأمر إلى تغذية الأنشطة غير الإنتاجية ـ المضاربة المالية ـ ولهذا السبب سجلت أسواق الأوراق المالية ارتفاعات غير مسبوقة، وتسارع أسعار المساكن جنباً إلى جنب مع مخازن أخرى ذات قيمة.

إذا كانت الطريقة التي تصنع بها الحكومات الأموال تبدو وكأنها نسخة ضخمة من سرقة بيتر لدفع المال لبول.. حسنًا، إنها كذلك. من المؤسف أن التاريخ يخبرنا أنه بغض النظر عن حجم الكيمياء المالية التي قد تستحضرها الحكومة المركزية، فهناك بعض القوانين الأساسية الأساسية ــ كما هي الحال في العالم المادي ــ التي تشير إلى أن الأمر برمته سوف ينهار في نهاية المطاف.

عادة ما يبدأ الضوء التحذيري للاقتراض الحكومي بالوميض باللون الأحمر عندما تصل نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي (صافي قيمة الأشياء التي تم إنشاؤها) إلى 100%.

وصل الدين الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى هذا المستوى في عام 2012 ، واستمر في الارتفاع منذ ذلك الحين، وهو أمر بالغ الأهمية بالنظر إلى أنها أقوى اقتصاد في العالم ومصدر للعملة الاحتياطية العالمية - التي تم اعتمادها كعملة وطنية بحكم الأمر الواقع لأموال البلدان الأخرى.

إذا نظرت إلى الوراء عبر التاريخ، يبدو أنه من الصعب الحفاظ على هذا الموقف. على الرغم من أن هذا الملخص يلقي الضوء فقط على مشاكل النقود الورقية، إلا أنه يجب أن يكون كافيًا لفهم السياق الذي توجد فيه العملة المشفرة.

لماذا يتم تقديم Bitcoin كحل لطابعة النقود go brrr

ليس لدى البيتكوين أحد مسؤول - وهذا ما تعنيه اللامركزية - وهناك مجموعة من القواعد التي تحدد الحد الأقصى للمعروض من البيتكوين عند 21 مليونًا، وهو ما لا يمكن تغييره. وهذا ما يجعلها بديلاً شائعًا لهذا النوع من الأموال التي يتم تضخيمها باستمرار.

ومن عجيب المفارقات أن التهديد الأكبر الذي يواجه عملة البيتكوين، وغيرها من العملات المشفرة، قد يتمثل في قيام الحكومات بتمزيق كتيباتها الاقتصادية الحالية والبدء من جديد بأساليب تفرض ضبط النفس (نوع من المعيار الذهبي)، أو اعتماد العملات المشفرة أو بعض الأساليب التي لم يتم اختبارها بعد.

حتى الآن، ما رأيناه يشير إلى أن الحكومات تتطلع إلى اعتماد بعض عناصر العملات المشفرة، ولكن فقط تلك الميزات التي تزيد من السيطرة والمراقبة، على الرغم من أن CBDCs (العملات الرقمية للبنك المركزي) لا تزال لديها القدرة على إنشاء أموال لا حصر لها.

لذلك عندما ترى الآن ميم "طابعة النقود تذهب إلى brrr" ستعرف الآن ما يعنيه حقًا. تقوم البنوك التجارية بإنشاء الأموال، لأن البنوك المركزية تسمح لها بهذا الامتياز. نحن، المواطنون، نوافق ضمنًا على هذا الترتيب من خلال تكليف الحكومات بمسؤولية الأمور، على الرغم من أن النتائج تميل إلى أن تكون غير مواتية للغاية للشخص العادي، من خلال انخفاض القوة الشرائية.

هذا هو السبب وراء تسمية Chamath Palihapitiya للبيتكوين بـ "التأمين الغريب " في أطروحته الاستثمارية التي كتبها في عام 2013. إنه تأمين ضد غباء الحكومة، ونظرًا للخيارات التي يواجهها معظم الناس الآن، ليس من الصعب معرفة سبب اتخاذهم المسار الأقل مقاومة و استمر في تشغيل طابعة النقود. ما يجب على كل فرد أن يقرره هو ما إذا كان سيقبل التأمين الذي تمثله عملة البيتكوين، أو يأمل أن تتمكن الحكومات بطريقة أو بأخرى من إخراج أرنب غير محتمل على نحو متزايد من قبعتها الاقتصادية.