كيف يحقق DEFI مثل هذه العائدات الضخمة

كيف يمكن، يتساءل الوافد الجديد ذو العيون الواسعة إلى عالم Defi المذهل، أن يتمكن من تقديم مثل هذه APYs المذهلة؟ وليس مجرد خدمة Defi مارقة واحدة أيضًا: قائمة متزايدة من التطبيقات تمنح المستخدمين الفرصة لكسب عوائد مجنونة بصراحة مقابل القيام بالقليل جدًا باستثناء إيداع الأموال. والمزيد يأتي عبر الإنترنت كل يوم. من المؤكد أن مثل هذه المخططات جيدة جدًا لدرجة يصعب تصديقها؟ حسنًا، نعم ولا..

ما هو DEFI؟

يمنح Defi بشكل أساسي أي شخص لديه أصول مشفرة إمكانية الوصول إلى مجموعة معقدة من الخدمات المالية التي كانت في السابق امتيازًا للمصرفيين الاستثماريين وصناديق التحوط. لقد نما Defi بمعدل هائل ولم يظهر أي علامات على التباطؤ.

دعونا نلقي نظرة على ملخص لتلك الخدمات المالية التي تقدمها Defi وبعض المصطلحات، ثم يمكننا محاولة شرح سبب ترجمة ذلك إلى عوائد جنونية.

الإقراض/الاقتراض - لا يوجد شيء جديد تحت الشمس هنا. إذا كنت تمتلك أصلًا مشفرًا، فيمكنك إقراضه لتطبيق Defi والحصول على معدل عائد ثابت. ثم يقومون بإقراضها، وفرض فوائد على المستخدمين الآخرين لاقتراضها. هذه منطقة مألوفة تغطيها البنوك التقليدية.

يعد متوسط النسبة المئوية للعائد (APYs) متواضعًا في نطاق Defi، ولكنه أفضل بكثير من حسابك المصرفي الحالي. يعتمد مستوى APY على الطلب على الاقتراض، وهو الأعلى بالنسبة للعملات المستقرة.

الستاكينغ - خاص بـ Defi، يعني قفل أصول العملة المشفرة الخاصة بك لفترة محددة، مقابل عائد محدد. تعمل تطبيقات Defi على تحفيز الستاكينغ لأنها تضع حدًا لبيع الأصل وتحد من المعروض منه، وكلاهما يحمي من انخفاض قيمة الأصل. (لاحظ بهذا المعنى أن التوقيع المساحي يختلف عن استخدامه ضمن آلية إجماع إثبات الحصة).

توفير السيولة - يقوم شخص ما بإقراض أصل مشفر أو زوج من الأصول المشفرة لتوفير السيولة لتطبيق Defi مثل DEX (البورصة اللامركزية) والحصول على أموال مقابل رسوم ورمز مميز صادر عن DEX.

التبادل اللامركزي - تقاطع بين البنك وبورصة مركزية مألوفة (مثل Coinbase). السماح للمستخدمين بتبادل أي رمز مميز تقريبًا عن طريق تحفيز المستخدمين الآخرين (LPs - مزودي السيولة) في نفس الوقت لتوفير السيولة اللازمة لجعل ذلك ممكنًا دون الاحتفاظ بالأموال مركزيًا.

زراعة العائد - توليد أفضل العوائد الممكنة من الجمع/مضاعفة فرص توليد العائد عبر Defi - كما هو مذكور أعلاه.

لذا فإن Yield Farming هي مجرد يد مختصرة للعثور على أذكى مزيج من جميع الحيل الموجودة في صندوق أدوات Defi.

يمكن للشركاء المحدودين الربح ببساطة عن طريق إضافة أصول تشفير محددة إلى مجموعة (عادةً في شكل أصلين مرجحين بنسبة 50:50) مما يؤدي إلى إنشاء سوق آلي لتلك الرموز المميزة. ولهذا السبب ستسمع وصف DEX على أنه يستخدم AMM - صانعي السوق الآليين.

في المقابل، يحصل LPs على عائد في شكل رمز مميز جديد يمكن بالطبع استبداله بسرعة بعملات مستقرة (لتأمين القيمة)، أو Wrapped Bitcoin، أو ETH أو أي عملة مشفرة أخرى تدعمها DEX. أو يمكن توصيلها مرة أخرى بنظام Defi البيئي المترابط لاستنزاف أموالك بشكل أكبر، في حلقات أكثر تعقيدًا، تُعرف باسم قابلية التركيب.

إن Yield Farming هي مجرد يد مختصرة للعثور على أذكى مزيج من جميع الحيل الموجودة في صندوق أدوات Defi.

حصاد الطبقة الثانية

لذا، نعود إلى السؤال الأصلي: كيف يمكن لتطبيقات Defi أن تتمكن من تقديم أسعار الفائدة السخية هذه؟ نظرة خاطفة على سوق حصاد الأصول المشفرة ذات العائد في الوقت الحالي تظهر أسماء مثل Wasabix وEgplant، وهما بروتوكولان مبنيان على Binance Smart Chain (BSC) يقدمان APYs تزيد عن 4000٪.

وفي مكان آخر، يجذب PolyZap Finance على شبكة Polygon (Matic) المستخدمين بـ APY يبلغ 2,421.61%؛ وفي الوقت نفسه، يقدم برنامج Liquid Driver على شبكة Fantom نسبة ضئيلة نسبيًا تبلغ 1,893%.

حتى أن بعض المجمعات تضاعف APY الخاصة بها، مما يعني أن الرقم المقتبس ينطبق على العدد المتزايد من الرموز الأصلية التي يحتفظ بها مزارع الإنتاج. لذا، إذا كان APY هو 1000% وحصلت على 100 رمز EXMPL بعد اليوم الأول، فسيتم تطبيق الفائدة البالغة 1000%، اعتبارًا من اليوم الثاني، على قيمة إجمالي أصولك والضمانات بالإضافة إلى المكافآت.

غالبًا ما يتم وصف خدمات Defi هذه بأنها مزارع إنتاجية من الطبقة الثانية. معظم (وإن لم يكن كلها) لا تقدم أي ميزات أو وظائف جديدة. إنهم ببساطة يقلدون الخدمات الحالية، ويمنحونها اسمًا رائعًا ويأملون أن يكون هوس السوق كافيًا لجذب السيولة. ولهذا السبب يتم تصنيف البعض على أنهم مجرد مخططات بونزي.

APYs فائقة الارتفاع: نعمة أم نقمة؟

الحقيقة هي أن الأمر كله يعود إلى الرمز الأصلي. على الأقل، يحصل الرمز المميز الأصلي على نصيب الأسد من الائتمان لـ APYs المكونة من أربعة وأحيانًا خمسة أرقام. ونظرًا لأن العملات الرقمية المحلية التي يتم توزيعها كمكافآت مقابل زراعة المحاصيل عادةً ما تكون متقلبة للغاية مع انخفاض السيولة، فيجب إغراء المزارعين بالمخاطرة مع الوعد بعائد هائل. من الناحية النظرية، يعمل APY المرتفع كإجراء مضاد للمخاطر المذكورة أعلاه.

كقاعدة عامة، كلما ارتفع APY، كلما كان المجمع أكثر خطورة (وأحدث). قد يتسبب انخفاض APY في استياء بعض المزارعين، لكن بعض المستثمرين يقدرون الاستقرار قبل كل شيء. بالنسبة لهم، فإن مجموعة أصول واحدة مع دفع 20٪ بعملة مستقرة أو أفضل خمس عملات مشفرة هي أفضل ما يمكن الحصول عليه.

مع قيام المزيد من المستخدمين بجمع الأموال في مجمع سيولة، وبالتالي تخفيفها عن طريق الحد من تأثير زملائهم القائمين بالتعدين، يبدأ APY حتى في المجمع الأكثر خطورة في الانخفاض. بالطبع، إذا ارتفعت قيمة العملة الأصلية في هذه الأثناء، فإن التخفيض حتى بضع مئات٪ قد لا يمثل ضربة كبيرة. ولكن ماذا لو كانت ضماناتك الأساسية تنخفض قيمتها - والمعروفة بالخسارة غير الدائمة - وماذا لو استمرت في القيام بذلك؟

أحد مخاطر العائدات التي يواجهها المزارعون هو أن حصتهم تنخفض أثناء الإغلاق، والعائد ليس كافياً للتخفيف من هذا النزيف.

بصرف النظر عن مخاطر خسارة أصول العملات المشفرة المتخصصة لقيمتها، عليك أن تأخذ في الاعتبار تكاليف تواجدك في اللعبة؛ ودعونا نواجه الأمر، الكثير مما نناقشه يبدو وكأنه لعبة أكثر من كونه إدارة مالية جادة.

رسوم الاتصال - ستفرض معظم البروتوكولات رسومًا فقط لتوصيل محفظتك

رسوم المعاملات - في كل مرة تقوم فيها بإيداع أو سحب أموال، فإنك تدفع رسومًا. نظرًا لأن معظم DEFI يحدث على Ethereum، فإن زراعة العائد النشط تكلف ثروة من الرسوم.

موازنة المجمع - إذا كنت تقوم بإيداع أصل واحد في مجمع مقسم، فستحتاج إلى دفع رسوم حتى يتم تقسيم أموالك إلى التخصيص المطلوب.

كما هو الحال مع أي شكل من أشكال الاستثمار، هناك احتمال حقيقي لخسارة المال. (مثل هذا الحدث قد يبدو غير وارد بالنسبة للمبتدئ المذهول الذي يفكر في ارتفاع APYs بشكل جنوني.)

هناك خطر آخر دائم الحضور وهو أن المشروع الذي تقوم بالزراعة فيه يتم سحبه من البساط (أي الخروج من عمليات الاحتيال ) مع ما يترتب على ذلك من خسارة ليس أموالك فقط، بل أموال الجميع.

تميل عمليات السحب إلى تضمين أبواب خلفية مخفية في العقود الذكية للمشروع، وهي مخارج تمكن المطورين المشبوهين من استنزاف جميع الرموز المميزة المقفلة في البروتوكول وترك المستخدمين في حالة تأهب وجفاف. لهذا السبب، أصبح العديد من المستثمرين أكثر حذرًا ويقومون بفحص المشاريع بدقة قبل أن يلجأوا إلى الخوف من الوقوع في مجموعات تبدو جذابة.

قد تبدو بروتوكولات Defi من النوع الثاني وكأنها مخططات قابلة للتطبيق لتحقيق الثراء السريع، ولكن تحقيق الربح منها، بمجرد أن تأخذ في الاعتبار الرسوم المتراكمة وغير المتراكمة والخسارة غير الدائمة، فهي ليست كذلك. من الضروري أن تعرف كل ما تستطيع معرفته عن المشروع قبل الحصول على العملات المشفرة التي حصلت عليها بشق الأنفس - بما في ذلك ما إذا كان قد تم تدقيقها أو اختراقها.

عندما يبدو شيء ما جيدًا لدرجة يصعب تصديقه، فهو عادةً ما يكون كذلك. في حالة 1 مليار بالمائة من العائد السنوي، لا ينبغي أن تكون هناك حاجة إلى مزيد من التوضيح.

مرة أخرى حتى الاختراق، أيها الأصدقاء الأعزاء

قليل من الصناعات على وجه الأرض تتحرك بسرعة مثل ديفي. يجب على أي شخص يتطلع إلى تحقيق نجاح كبير من خلال زراعة المحاصيل أن يبذل قصارى جهده لرؤية ما يتجاوز APYs الفلكية وتصميم الاستراتيجيات وفقًا لملف تعريف المخاطر الشخصية الخاص به. ربما ستقرر أن APY الأقل الذي يقدمه بروتوكول موثوق به على blockchain طويل الأمد (وإن كان مكلفًا) مثل Ethereum هو أفضل من مجموعة عالية المخاطر وعالية المكافأة على الطبقة الثانية.

أو ربما ستغوص في هاوية عملة الميمكوين بمنطق يمكن تلخيصه على نطاق واسع باسم "YOLO".

على أية حال، بالتوفيق والسداد إن شاء الله.